平安好医生保险合作模式前景明朗

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根据大和R&D表的研究报告，目前内地已推出一系列受新法规监管的网上咨询服务，相信可以降低信贷风险，有助于相关行业的可持续发展，提高行业门槛。大和认为平安豪医生(01833)的保险合作模式前景光明，重申其“买入”评级，并维持62元的目标价。大和认为，新的法律法规旨在加强对这些新兴行业声誉的保护，从而提高进入门槛。新的法律法规也有利于现有的大公司，如安全医生。上半年，平安好医生推出了“医疗360”计划，通过商业保险平台，将显性咨询、线下医疗服务和快速给药相结合，其成员占上半年医疗患者总数的20%。大和表示，其保险合作模式将继续扩大。

花旗从宝马在深圳的经销商处了解到，从8月底到9月中旬，华晨(01114)宝马5系的零售折扣逐月缩小了12个百分点，从20%降至8%。经销商认为，在低库存战略下，宝马第四季度平均价格趋势将进一步改善，目前的5系列汽车接近缺货。经销商估计，今年第一、第二、第三和第四季度新车销售的毛利率稳定在4.7%、2%、2%和3%。预计今年下半年总销量将增长15%。该行表示，宝马经销商的毛利率在第三季度有所上升，这意味着宝马和华晨宝马向经销商支付的返利有所下降。该行给该集团的目标价为28.9元，评级为“买入”。比亚迪(002594) (54.8，3.15，6.10%)(01211)，华晨和吉利(00175)仍是其在该行业的优先股。

麦格理(Macquarie)发布的一份研究报告称，根据idc数据，2017年美国的软件和IT服务支出分别是中国的18.6倍和11.7倍。由于中国经济增长处于变速阶段，我行认为企业软件产业可以提高企业的运营效率。该行还表示，相信“中国制造2025”计划将刺激企业资源规划(erp)行业的发展，国务院还向地方政府发布了一系列政策，以确保企业云迁移的成功。与此同时，一些企业资源规划供应商已被列入工业互联网示范名单，并有机会获得财政援助。麦格理首次给金蝶(00268)的目标价格定为9.6元，评级为“优于市场”；据信，金蝶云能在运营层面实现2019年下半年至2020年上半年的国际收支平衡。预计2017年至2020年公司利润的复合年增长率将达到23%。

野村证券(Nomura Securities)发布了一份研究报告，称新世界(600628) (00007)刚刚公布了去年的年度业绩，核心利润为80亿元，高于银行的预期，每股股息为48美分，同比增长7%，股息收益率基于昨日收盘价为4.6%。野村证券认为，此次业绩的最大亮点是新世界地产开发的毛利率大幅提高。香港物业发展的毛利率为40%，内地为41%，而前一年则分别为27%和30%。此外，本集团租金收入同比增长9%，主要是由于其商场k11的贡献增加。野村认为新世界的未来很有吸引力，管理层对股息分配、现金流和战略产生了积极影响。管理层在分析师会议上表示，可以看出新世界未来没有必要进行股权融资。目前，库存现金为920亿元人民币。预计未来股息将逐步增加，经常性收入和现金流将在未来两到三年明显增加，其中大部分将来自维多利亚码头区的重建，即新世界中心。管理层估计，未来两到三年的年租赁现金流将为人民币20亿到25亿元，主要来自维多利亚码头区。

新世界中心改造后，k11在办公楼的入住率为70%，年底上升到90%，k11在商场的预入住率为60%，年底上升到70%，将于明年夏天首次推出，而服务式住宅楼的k11艺术品以软装出售，酒店部分由紫檀木经营，计划在明年第三季度开业。野村保持新世界“买入”评级，目标价为14元。