如何优化指数化投资的“生态环境”

本篇文章1306字，读完约3分钟

主持人:

E基金管理有限公司资产配置总监王兰英

客人:

中国工商银行资产托管部证券投资基金处处长贾

安腾基金销售(深圳)有限公司执行董事刘明俊

平安养老保险股份有限公司外包与量化投资部主任朱

杨，国信证券机构业务部总经理、经济研究所所长(002736)

华夏基金管理有限公司董事总经理、指数投资部首席执行官张红军

华宝基金管理有限公司产品开发部总经理张西

记者金编辑杨刚

9月18日，中国证券指数有限责任公司在上海举办第12届指数及指数投资论坛。圆桌讨论期间，嘉宾们围绕指数投资的“生态环境”仍需优化这一话题展开了热烈讨论。

主持人:就工行而言，你如何看待指数基金的发展？如何匹配投资者？

贾:我们认为指数基金有很好的发展前景，但需要一个完整的生态系统与之合作。我们能做的是教育投资者。首先，我们应该清楚地解释为什么指数基金能给投资者带来长期稳定的回报。其次，我们应该向投资者清楚地解释为什么指数基金成本低。

主持人:一些互联网平台拥有非常大的客户群。在互联网模式下，安腾基金如何将指数产品与互联网平台相结合？

刘明俊:货币基金正在爆炸式增长，但未来回报率可能会下降。我们希望引导一些货币基金用户投资股票产品，尤其是指数投资。

要构建指数投资的市场生态，我们需要做好以下几个步骤:首先，我们要了解用户的需求。在产品设计之初，大数据分析被用来充分考虑用户的需求和偏好。其次，要建立基金公司、产品和策略的评价体系。最后，要利用这个平台做好用户财富顾问的工作。从用户分析到产品设计，甚至投资管理，我们都希望提供大数据支持。

主持人:华宝基金成功推出跨境指数产品。你认为国内指数投资如何更好地满足跨境资本的双向流动？

张西:从成本角度来看，国内基金公司很难通过积极的研究和选股来覆盖海外市场。投资者更关心配置需求，所以以最低的成本获得测试版的好处就足够了。此外，海外投资者在空仍有很大的配置a股的空间。在产品设计方面，如果海外投资者和机构投资者想要配置，他们首先会想到etf和基础广泛的指数。

主持人:在管理养老基金方面，如何使用指数化投资产品？指数基金的未来发展应该如何与养老基金的投资需求相匹配？

朱■:目前我们主要经营企业年金产品，今年还在试点个人养老金税收延伸产品。在实际投资中，我们更喜欢使用etf和指数增强型产品。从去年开始，我们开始进行因子配置，希望通过配置智能beta因子来全面覆盖整个市场因子。

主持人:国信证券最近编制了一个价值指数。据了解，价值指数etf即将发布。请介绍一下开发这种产品的想法。

杨::投资收益最终来自上市公司的利润。基于这一判断，我们与中国证券指数公司合作开发了一个指数。我们发现，从长期来看，股票指数的上升斜率应该是净资产收益率，从长期来看，价格最终与价值相匹配。

主持人:作为指数产品的最大提供商之一，华夏基金如何看待衍生品在指数基金发展中的作用？

张红军:衍生工具在整个基金的发展中起着非常重要的作用。对于投资者来说，期货可以用于风险管理；对于专业机构投资者来说，使用衍生品可以建立更多的现货头寸，并开发具有更多交易策略的产品。因此，衍生品是构建指数基金投资生态的工具。