上市农商行资产端转零售化： 行业整体亟待转型

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截至8月底，a股和h股上市银行已全面完成2018年半年度报告的披露。其中，8家上市农村商业银行因其近年来的资产扩张和绩效优化而越来越受到市场关注。

从这8份中期报告来看，上市的农村商业银行在财务业绩方面正逐步赶上大银行和其他股份制银行，同时其业务重点、管理特点和隐患也开始显现。农村金融业可能不难发现未来的业务发展方向和需要加强或回避的方面，这将对农村正规金融尤其是其资产方面的未来发展起到一定的指导作用。

总体而言，报告期内上市农村商业银行表现良好。

上半年大部分上市农村商业银行的总资产增长率趋于平稳，甚至最引人注目的常熟农村商业银行的资产增长率也低于两年前15%的上市农村商业银行平均水平。与之相对应的是快速增长的客户贷款和预付款余额。根据各农村商业银行的半年度报告，除吴江农村商业银行外，其他上市农村商业银行的总资产和贷款及垫款余额增长率约为9%，贷款及垫款余额增长率高于总资产增长率。特别是张家港农村商业银行，虽然其资产规模下降了2.13%，但贷款和垫款仍增长了9.74%。目前，监管等外部环境的变化影响了上市农村商业银行的资产扩张。但是，机构对各项业务比例的主动和适当调整，不仅使金融收益服务于实体经济，而且有一种相对更稳定的提高绩效的方式，更有利于农村商业银行的长远发展。

随着贷款规模的增长，上市农村商业银行利差的提高也有助于盈利能力的提高。

以净利润同比增长28.49%的广州农村商业银行为例，其2018年年中的净利率同比增长11个基点，达到1.84%，这一增长也为该行贷款利息收入的净增长贡献了40%。在分解行业业绩增长后，中泰证券研究所还发现，第二季度农村商业银行上市的利差增长高于上市银行的平均水平，这对其净利润和净利息收入的增长带来了积极的影响。同时，他们也认为，农村商业银行的风险定价能力，特别是对中小企业客户的风险定价能力，有所提高。还贷业务同时提高了风险溢价水平，使农村商业银行实现净利润同比增长15.2%。

随着贷款业务的进一步分解，我们也可以看到上市农村商业银行贷款业务的详细调整。

虽然零售贷款的比重不高，但近年来上市的农村商业银行都有意识地走上了零售贷款之路。农村商业银行零售贷款同比增长3.2个百分点。除无锡农村商业银行外，其他银行均实现了两位数的同比增长。常熟农村商业银行2018年上半年新增贷款占企业贷款和个人贷款的比例大致相当，年中现有贷款比例超过企业贷款。本行个人贷款仍以消费贷款为主，占上半年新增贷款总额的46.7%。常熟农村商业银行的零售优势也体现在其收入上。本行零售贷款平均利率为8%，比生息资产平均利率高2.71个百分点。加上个人贷款绝对值的增加，高收益贷款比例的增加导致整体净息差为2.87%。重庆农村商业银行在半年度报告中披露，该行顺应市场形势变化，着力满足民生消费领域的信贷需求，积极支持个人创业和就业；同时，小微企业贷款余额较年初增长11.64%，小微企业贷款申请率达到98.72%。张家港农村商业银行也在报告中表示，将在公司财务部设立小企业信贷部，并计划引进小额信贷技术，实施产品和流程再造，实施小企业贷款特许经营制度，引导高效服务。

此外，大多数上市农村商业银行对行业间贷款投放进行了微调，在一定程度上降低了贷款集中度。

有了成就，问题就不可忽视。

上市农村商业银行的资产质量确实在不断提高。截至6月底，农村上市商业银行平均不良贷款率为1.51%，仅次于城市商业银行，优于其他上市银行业；拨备也大大提高了覆盖坏账的能力；虽然农村商业银行平均资本充足率比上季度有所下降，但仍处于较高水平。

然而，由于不良资产认证标准的提高和不良资产的核销，上市农村商业银行的资产质量变化明显分化。经过整理，笔者发现，按照逾期结构，逾期超过90天的资产数量减少，而逾期不超过90天的资产数量增加。以常熟农村商业银行为例，截至2018年年中，逾期90天以上的贷款存量较年初下降16.6%，90天以内的逾期贷款是年初的1.7倍。同时，从担保方式来看，担保和抵押的逾期贷款增加明显高于其他方式。因此，农村商业银行仍然需要认真对待整体资产质量，及时完善自身的风险防控机制。

仅从绩效水平来看，上市的农村商业银行可以被视为农村商业银行中的一个突出群体，但由于其严格的信息披露要求，行业可以从其定期的绩效报告中及时发现行业的发展趋势和需要改进的地方。

2017年前后，银行业进入了长期持续的严格监管状态。特别是从去年底到今年年初，在新的资产管理条例、新的流动性条例和新的财务管理条例出台后，渠道和非标准业务受到限制，期限错配的资金池运作模式得到纠正。面对传统的高资本成本和高业务风险，中小银行选择通过增加投资资产和银行间业务的比例来扩张的旧观念变得不可持续。加之地方经济增长放缓，农村商业银行迫切需要及时调整业务结构、定价、风险控制等方面，以抵消外部冲击。

在长期严格监管和金融回报来源的要求下，所有金融机构专注于服务实体经济是必然选择。在此基础上，农村商业银行的主要服务目标群体将有一个更清晰的侧重点。近两年上市农村商业银行业务资产的零售不是短期现象，上市农村商业银行资产的零售程度较低。但是，当有了足够多的适度的商业实体，县域居民对金融有了更强的接受度和认知度后，农村商业银行的零售路径将会更加明显。在增长率变动期、结构调整阵痛期和以往刺激政策消化期“三相叠加”的背景下，任何一个区域经济都必然会发生变化。还应跟踪相应的财务变化。农村商业银行不仅需要不断探索潜在服务群体的新的差异化需求，还需要相应地更新产品定价和风险控制模式，特别是对于风险较高的行业或主体，这是不应该回避的，而应该从粗放式管理向精细化管理转变，依靠更加专业化的流程和系统进行差异化服务，使机构能够真正满足未来经济发展的需要。