央行连打组合拳稳定外汇市场预期

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9月7日，中国外汇交易中心发布的数据显示，人民币兑美元中间价为6.8212，较前一交易日小幅上涨5个基点。自8月下旬以来，人民币汇率稳步上升。自8月24日央行重启反向回购机制以来，人民币兑美元中间价已上调498个基点。

对此，东方金城首席宏观分析师王庆昨日对《证券日报》记者表示，自8月下旬以来，央行不断出台一系列交易管理措施，特别是8月24日重启反周期因素公告后，在岸和离岸人民币汇率呈现整体稳定趋势。在美元指数小幅波动的背景下，央行的政策组合成功稳定了市场预期，特别是对人民币空头起到了威慑作用，抑制了市场顺周期行为。

“外汇市场的稳定也在修复整个资本市场的风险情绪方面发挥了作用。”王庆表示，自8月下旬以来，a股市场已摆脱前期单边下跌趋势，进入震荡整理状态。在债券市场，市场风险偏好的升温与增加低评级信用债券等定向支持政策产生共鸣，信用债券市场经过一波复苏后进入相对稳定状态。

中国银行国际金融研究所研究员王攸欣(601988)昨日向《证券日报》表示，贸易战和外部金融波动对中国经济增长和工业生产的影响不应被夸大。一方面，人民币贬值将在一定程度上对冲增税的影响，一些产品可以承担一定的关税。此外，中国工业生产对出口的依赖正在下降，新兴经济体在推动中国出口方面发挥着越来越重要的作用。另一方面，股票市场也对外资的进入有严格的限制。中国的资本管制措施相对有效，可以起到很好的防火墙作用。因此，外部形势的波动不应该对中国股市和企业信用风险造成太大的干扰，这种超调现象更容易受到短期情绪的影响。

“反周期监管因素和其他宏观审慎政策的引入稳定了市场信心和预期。这不仅决定了风险底线，也表明了央行的态度，这让市场放心，汇率率先企稳。”王攸欣认为，汇率的稳定将继续吸引跨境资本流入。今年以来，境外机构持有的境内人民币股票和债券资产不断增加，在一定程度上支撑了股市。

“在基本面稳定的背景下，中美贸易摩擦正成为影响今年人民币汇率短期波动的重要因素。”王庆表示，不可能排除人民币汇率在未来短期内大幅波动，这将影响国内资本市场走势。但是，考虑到监管当局已向市场表明了抑制顺周期行为、保持人民币汇率基本稳定的决心，以及离岸人民币远期汇率和离岸美元兑人民币风险逆转指标，人民币贬值预期并未明显聚集，人民币汇率在年内不太可能再现以往的单边趋势。未来，人民币汇率将呈现与美元指数类似的反向波动格局，一篮子人民币货币汇率指数有望保持基本稳定。