纾解小微企业融资困局 仅靠定向降准是不够的

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■燕乐

小微企业是中国经济中最活跃的部分，吸纳了大量就业人口，是经济和社会稳定的重要载体。解决小微企业融资难一直是货币政策的方向。例如，RRR今年实施的三项目标削减都指向小型和微型企业。然而，要缓解小微企业的融资困境，仅仅依靠货币政策支持如有针对性的RRR减让是远远不够的，还需要财政、税收、资本市场和金融创新的全力支持。现在，已经形成了支持小微企业发展的政策氛围，下一步就是看具体实施了。

首先，缓解小微企业融资困境需要货币政策的全力支持。今年以来，中央银行相继出台了一系列旨在缓解小微企业融资困难的政策措施。例如，RRR三次定向降息释放的1万多亿元资金，都有针对性地支持小微企业等包容性领域；今年6月，央行等5个部门出台了小微企业金融服务政策文件，出台了23项具体措施，如增加支持小农业再融资和再贴现1500亿元，降低小微企业再融资利率0.5个百分点等。

中央银行出台的上述措施是按照中央政府的要求严格执行的。8月22日召开的国务院常务会议对进一步支持小微企业的货币政策提出了具体要求，如注重政策的精准性，注重疏通政策传导机制，鼓励金融机构增加对小微企业的贷款；合理确定小微企业贷款期限和还款方式，缩短贷款审批周期，适当提高中长期贷款比例；优化监管考核，增加小额信贷专项考核指标。

下一步，央行将对国务院提出的这些领域的货币政策进行微调，以更好地满足小微企业的融资需求。可用的工具包括有针对性的RRR减少，多边基金，再融资，再贴现，公共部门会计准则和动态调整的精神创伤和痛苦的相关参数。

其次，缓解小微企业融资困境需要财税政策的支持。在这方面，政府应在其职责范围内向小微企业敞开大门，并尽快落实减税和免税的优惠政策。例如，加快实施小微企业贷款利息收入免征增值税的政策。

第三，要缓解小微企业的融资困境，资本市场需要必要的支持。国务院促进中小企业发展领导小组第一次会议近日召开，会议提出完善资本市场，拓宽中小企业直接融资渠道，更好地满足融资需求。在此之前，证券监管当局推出了一些具体措施，以解决中小企业的融资问题。

业内专家认为，为小微企业提供更好融资服务的资本市场平台是新三板市场。因此，要进一步深化新三板市场的制度改革，包括发行和再融资，努力提高服务中小企业的能力。同时，要规范区域股票市场发展，稳步推进资产证券化，有序拓宽小微企业直接融资渠道。

第四，要缓解小微企业融资困境，必须鼓励金融创新。稳步发展高收益债券和中小企业民间债务，支持发行小微企业贷款资产支持证券，是刚刚召开的国务院常务会议再次强调的重要内容之一。

央行副行长朱表示，创新债券市场融资产品和功能是支持小微企业的有效措施之一，如大力发展中小企业高收益债券，鼓励债券信用增级机构通过信用风险缓释工具支持商业银行发行小微企业金融债券等。

中国保监会近日发布《关于进一步做好信贷工作提高服务实体经济质量和效率的通知》，强调要大力发展普惠金融，加强小微企业、“三农”和民营企业金融服务。

由此可见，在服务小微企业的金融领域，相关部门会给他们更多的金融创新空空间。

最后，为解决小微企业融资难、融资贵的老大难问题，各级都出台了一些有效措施。现在，已经形成了货币政策支持充分、金融创新开放、资本市场支持渠道拓宽、财税政策落实到位的局面。经过一段时间的全面政策发酵，小微企业融资难、融资贵的问题应该得到改善。