齐俊杰:又见流动性陷阱！个人投资务必做好这些防范

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上周，央行的财务数据显示，上月新增社会融资只有1.18万亿元，同比减少6000亿元。今年上半年，人民币仍在收缩，这引起了大家的关注。流动性陷阱又出现了吗？

上周，央行的财务数据显示，上月新增社会融资只有1.18万亿元，同比减少6000亿元。今年上半年，人民币仍在收缩，这引起了大家的关注。流动性陷阱又出现了吗？什么是流动性陷阱？这是凯恩斯提出的。直截了当地说，央行想要发行货币，让市场的货币环境变得更宽松，但货币不能贬值。钱发出后，它无声无息地死去了。我不知道它去了哪里。例如，日本就是这种情况，几十年来宽松的货币环境以极低的利率刺激了经济和通胀，但价格根本无法上涨，经济也没有改善。流动性陷阱经常出现在日本。但通常情况下，流动性陷阱有一个前提，即如果利率很低，货币供应量不会对需求和价格产生影响。但是现在我们显然还没有达到不能降低利率的地步。那么是什么导致的呢？

首先是加强监管。从几年前开始，我们就封锁了影子银行、资产管理渠道和银行信贷渠道，迫使各种业务回到原来的形式。各地银行都在整改，正忙着把以前的违规业务变成合规业务。目前，各类金融公司都开始收缩，这自然导致了实际金融环境的收缩。可以预见，只要金融监管不停止，这种金融环境的收缩就不会停止。因此，现在很难再有一次货币泛滥。因为没有办法。

其次，高房价与房地产调控。在过去的几个月里，我们经常看到人们排队买房，这表明居民们仍在挥舞着巨大的钞票，涌向房地产市场。甚至一些城市的房地产市场也很热，这降低了空.的金融流动性例如，南京的房地产市场如此火爆，以至于它已经跑到了钱宝。此外，金融和房地产开始决裂，银行和开发商也有了友谊。2018年6月，重大新闻爆发。经审计署审查，发现9家大型国有银行违规向房地产行业提供融资360.87亿元，部分抽样个人消费贷款实际流入房地产市场。这表明我们已经开始关注这一块，360亿元，这不是一个小数目。既然已经证实这部分资金非法流入房地产市场，猜猜他下一步会怎么做，肯定是督促银行改正错误，追回资金。然而，一些违反规定的银行将被处以巨额罚款。例如，今年5月，中国招商银行因这一违规行为被中国银行业监督管理委员会罚款6570万英镑。因此，银行基本上切断了房地产的粮食供应，因此开发商不得不拼命卖房，从社会上吸收大量流动性。

第三，债务负担已基本达到极限。之前，我们讨论过去杠杆化，但是杠杆化不会消失。它只能从企业部门转移到居民部门。现在，企业部门的负债率已经接近160%，变化不大，而居民的杠杆率已经达到55%，并且有了很大的提高。其次，没有地方转移杠杆，所有部门的杠杆比率都达到了极限。昨天，我们还说了一组数据。中国人民大学的一位教授表示，中国居民收入在gdp中所占的比例非常低，因此事实上，居民的杠杆率无法按照国际算法计算。如果用居民债务来比较可支配收入，我们的杠杆率现在超过100%，高于美国。假设你每月的还贷金额超过了你的税后收入。谁敢再借钱给你？所以现在我不能借钱，即使我想借。因为银行害怕。

有些人问拥有大量的钱和紧缩的信贷意味着什么。坦率地说，这意味着你的零花钱表面上有所增加，但它限制了你资金的使用和使用的门槛。它清楚地告诉你，你不能买零食、玩具，只能买书。无论你花什么时间，你妈妈都会给你发一条短信提醒你，所以最后，一个情况就产生了。零花钱增加了，但你的最终消费更少了。因此，总的来说，我们有特殊的原因和特殊的阶段。在此期间，我们只有一个流动性陷阱。似乎有很多钱，但钱不知道去哪里。最近，出现了许多共同的黄金风暴和越来越多的债务违约，这些都与资金短缺有关。每个人都会越来越觉得挣钱越来越难，越来越多的人借钱却不还。

现在，最重要的是防范债务风险，也就是同一句话:还清债务，不要借太多的钱给别人，也不要自己向别人借太多的钱。如果你买债券，你最好找aaa，最坏的是aa+。以前，甚至aa级债券也开始爆炸，所以现在aa不安全。至于股市，流动性陷阱的出现一般意味着股市已经经历了最糟糕的情况。目前还不清楚何时会上涨，但在未来几年内应该是底部。从长远来看，现在购买肯定会超过风险。对于p2p财务管理，可以取出的会尽早取出，可以转移的会尽快转移。同样，这可能是一场全行业的危机，一些优秀的公司可能会受到影响，或者一些风险超出了公司的控制范围。所以现在取决于谁跑得更快。如果你早点上岸，你会安全的。如果你不听劝告，想贪婪到底，你只能表示遗憾。请记住，买家是自负的。因为只要有雷雨和警察干预，基本上就不可能把钱拿回来。

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