中国应以更大的决心和勇气扩大内需

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■我们的记者刘辉

7月10日，国家统计局发布了6月份的价格数据。6月份，消费物价指数同比上涨1.9%，之前的数值为1.8%。Ppi同比增长4.7%，之前的数值为4.1%。通货膨胀是适度的增长。6月份，中国经济增长保持稳定，尽管略低于5月份，但从历史数据来看，这并不坏，而且处于扩张区间。然而，市场对全球贸易摩擦的担忧加剧，一些分析师表示，中国应该以更大的决心和勇气扩大内需。

中美贸易摩擦限制了价格的提升

根据中信证券研究部的报告，食品价格再次成为主要影响变量。6月份，cpi同比增长1.9%，较上年同期增长0.1个百分点，环比小幅增长0.1个百分点，从上月的-0.2%升至-0.1%。通货膨胀保持温和，波动不大，这与预期一致。非食品价格同比上涨2.2%，与上年持平。第二季度，波动较小，食品价格同比上涨0.3%。猪肉和蔬菜价格的剧烈波动使得食品价格继续成为决定cpi的核心变量。第二季度末，猪肉价格开始分阶段反弹。预计第三季度猪肉价格将继续阶段性强劲反弹，在猪肉价格阶段性上涨的情况下，cpi预计将达到2.2%-2.3%左右，成为今年的高点。

中信报告显示，中美贸易摩擦对猪肉价格的影响有限。上周，中美之间的关税上调生效，中国将美国大豆列为限制商品之一。由于大豆是养猪生产中除玉米之外的重要饲料来源，而美国大豆是中国进口大豆的主要来源之一，市场预期饲料价格的上涨可能会推高cpi。事实上，除美国外，南美(主要是阿根廷和巴西)也是中国进口大豆的主要产地，其出口份额大于美国，而下半年是南美大豆生产季节，因此可以找到更好的替代产品，贸易摩擦通过猪饲料渠道推高cpi的可能性较小。蔬菜和鸡蛋价格预计也将在未来几个月反弹。非食品产品保持相对稳定，第三季度空的增幅有限。在非食品类的七个类别中，环比上升了五个，一个水平，一个下降。其中，跌幅为服装(跌百分之零点二)，其余为其他供应及服务。回顾过去，学校假期的开始可能会给相关商品和服务的价格带来上行压力，但第三季度基数越来越高，非食品价格可能保持稳定。

根据中信证券的报告，即使通胀在第三季度略有反弹，也不会成为货币政策的约束。目前，实体经济流动性紧张，小微企业融资环境趋紧，贸易摩擦可能在短期内影响内需，国内经济增长压力可能略有上升。因此，货币政策应在结构和方向上进行微调，适度宽松以缓解实体经济的流动性问题。尽管通胀在第三季度略有上升，但这并未阻止货币政策调整早期金融去杠杆化造成的紧张局面。

6月份，生产者价格指数继续同比上涨，环比上涨0.6个百分点，至4.7%。中信的报告显示，资源价格整体上涨的原因是环保和产量有限，在基数较低的影响下，国际油价同比有所反弹。Ppi已经超过了年度高点，第三季度可能会略有下降。由于在流动性吃紧的情况下，国内需求受到轻微削弱的压力，房地产投资可能会略有下降，基础设施建设短期内难以明显上升。煤炭和钢铁的库存已经反弹，补充库存的动力已经减弱。去年同期，基数逐渐开始上升。Ppi将在第三季度略有下降，但总体而言，幅度相对有限。

抓住机遇推进东北亚经济圈

全球贸易摩擦加剧。根据中国宏观经济信息网发布的最新报告，世界正处于贸易摩擦的“风暴眼”，制裁和反制裁都将是两败俱伤的结果，外部需求将面临进一步下降的风险。在国内，供求增长缓慢、实体经济成本高、房地产吸纳黄金的能力强等因素抑制了企业的生产扩张。然而，释放巨大内需增长潜力、保持压力的信贷政策是规避经济运行中不确定因素的有效措施。

根据Zhonghong.com的报告，中国目前面临的国际形势既有挑战，也有机遇。挑战主要来自美国发起的单边贸易摩擦。因此，中国应该联合欧盟、东盟、日本、一带一路、非洲和“非洲”等国家，寻求世贸组织等国际协调机制，以避免贸易摩擦的扩大。与此同时，以中国目前的经济实力，有必要防止激进政策，现在是为东亚提供地区治理项目的机会时期。朝鲜和韩国之间的互动是良好的，日本赞赏“一带一路”，并积极参与其中。区域全面经济伙伴关系(rcep)在日本举行，东北亚整体形势发展良好，应促进东北亚经济圈的合作。为了应对中美贸易摩擦，中国应该以更大的决心和勇气扩大内需。

根据中鸿网的报告，6月份供需同时放缓。产量的下降受工作日数减少的影响，人们对7月份产量是否会回升持保留态度。原因在于国内消费数据持续下滑，与海外经济下滑和贸易摩擦的不确定性重叠，这使得短期内难以提振需求，生产和需求也难以独立。外需面临进一步下滑的风险，提振了巨大的内需市场。因此，建议将高端制造业和绿色制造业的税率降至15%-14%。随着全球贸易制裁和反制裁的升级，欧美日经济复苏放缓，需求呈下降趋势。综合内外因素影响，未来需求有望下降。在贸易摩擦下，大中型企业首当其冲。尽管小企业有所反弹，但仍低于临界点。随着新资产管理条例的实施和非标准股的减少，小企业面临更大的融资压力，小微企业定向扶持政策应继续发挥作用。