整体偿还速度下降 丰林集团融资盘小幅流入

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首先，融资板块小幅流入，市场风格转向中小市场超卖

本周上半年，上证指数下跌了1.3%，创业板指数下跌了1.47%，这两只股票的加权价格指数下跌了0.5%。与上周相比，平均每日营业额增加了5%。周二，两市融资余额为7621亿元，较上周净流入29亿元，增长0.4%，其中上海股市净流入17亿元，深圳股市净流入12亿元。周一的净流入为19亿元，周二为12亿元。周三市场波动，预计净流入为10亿元人民币。在本周的后半周，融资市场可能主要是略有流出，估计整周是平衡的。

本周上半年，市场热点是风险投资和上海本地板块。现阶段的炒作逻辑主要是主题+超卖+低价。例如，卢鑫风险投资(600783，股票市场)在10月中旬跌至最低8.01元，仅是2015年59.55元峰值的14%。市盈率接近20倍，年度业绩提前增长。大股东承诺的更少，股价也更划算，他们在上市时就能获得资金。今年，类似的股票规模不小，它们的表现还不错，但它们一直在大幅下跌。大股东的承诺相对较低，部分原因是他们被市场误判，甚至跌破净资产。与此同时，他们也跌出了反弹的空.反弹的力度取决于它是否顺风以及热钱的参与。

上周的政治局会议提到资本市场应该刺激活力。中国证监会和上海证券交易所表示，他们将优化交易监管。大量超卖股票的股权质押引发的流动性问题也得到政策和金融机构的支持。要激发市场本身的活力，我们不仅需要国家队和公共资金，还需要人民的积极财政支持。活跃基金更喜欢具有很大灵活性的超卖品种。目前，市场风格开始向超卖中小盘股转变，中小盘股的成交量明显好于上交所50等优秀股票。有了利润效应，市场情绪将开始复苏。融资市场数据显示，本周前两天资金开始回流，参与融资交易的家庭数量明显回升。市场已经进入多空平衡阶段，而经纪类股仍然是风向标。投资者可以适当淡化指数，关注超卖的股票，除了追逐高价股票之外，还应该注意避开亏损、业绩大幅下滑、大股东质押率高的股票。

二是融资融券还款下降，开仓小幅反弹

本周前两个交易日的融资购买额为554亿元，日均为277亿元，较上周增长1.8%，远高于今年下半年以来的228亿元。融资购买占这两个城市交易量的7.8%，略低于上周的7.9%。融资购买占融资余额的比例为3.65%，略高于上周的3.5%。市场波动稳定，新的热点出现。融资头寸开盘小幅反弹。

本周前两个交易日，融资还款额为525亿元，日均232亿元，比上周平均水平低7%。本周前半周，平均维护保证率保持在23.9%左右，与之前相比有了很大提高。

融资交易占本周前两个交易日的15.2%，略低于上周的16.1%，一周换手率为35%，略低于上周的36%，表明部分场外资金参与了中小企业的反弹。

本周前两个交易日，板块融资的流入量分别为:银行业5.93亿元、葡萄酒5.35亿元、保险信托3.72亿元、证券3.12亿元、钢铁1.81亿元、通信设备1.59亿元、化工1.41亿元、房地产1.37亿元、建筑业1.17亿元、电子商务互联网1.09亿元。

个人股票融资净流入额最高的是:贵州茅台(600519，咨询股)3.36亿元，平安(601318，咨询股)3.18亿元，中兴(000063，咨询股)1.36亿元，欧飞光1.23亿元，中国工商银行(601398，咨询股)。咨询股1.07亿元，南京银行1.03亿元(601009)，万科1.03亿元，招商银行9800万元(600036)。

第三，冰轮环境(000811，诊断股)融资盘小幅流入

冰轮环境(000811)最近反弹，切入前一平台，有少量资金流入。上周四和周五，融资购买金额分别为100万元人民币和500万元人民币，本周一和周二，融资购买金额分别为400万元人民币和1000万元人民币，本周前两个交易日净流入300万元人民币。

根据CICC的调研报告，公司上半年营业收入为15.21亿元，同比增长1.0%；归属于母公司的净利润为1.1亿元，同比下降25.8%，相当于每股收益0.17元。单季度，2q18公司营业收入8.88亿元，同比增长9.6%；归属于母公司的净利润1.32亿元，同比增长130.7%。满足期望。

制冷业务保持稳定增长，空调整预计稳定，供暖业务预计逐月改善。据母公司报告，预计1h18年制冷业务收入约为6.39亿元，同比增长13.1%，增速稳定。然而，子公司华远泰盟的收入同比下降了22%，主要是因为订单确认收入低于预期。而空的转账业务基本持平。展望未来，我们相信制冷业务将稳步增长，空调整业务预计将保持稳定，供暖收入(华远泰盟)预计将逐月增长。

将2018/19年度每股收益维持在0.52元/0.57元不变。目前，该公司的股价为9.2倍/8.3倍，相当于2018/19年的市盈率。目标价6元，保持推荐等级。

第四，林峰集团(601996，诊断股票)有少量资金流入

林峰集团(601996)近期略有反弹，资金流入较少。上周四和周五，融资购买分别为400万元人民币和600万元人民币，本周一和周二分别为600万元人民币和200万元人民币，本周前两个交易日净流入100万元人民币。

据国泰君安(601211，诊断学)研究报告，公司前三季度收入为10.9亿元，增长13.44%；归属于母亲的净利润为1.1亿元，下降10.93%。新产能的启动暂时拖累了业绩，未来的增长率和利润预计将会增加。考虑到利润受新产能攀升阶段影响，每股收益下调18-20元，至0.13/0.17/0.21(-0.06/-0.10/-0.14)，根据18个利润预测的调整比例，目标价格下调至5.06元，维持了增持评级。

新增产能开始有所贡献:由于本季度南宁和池州新增产能的释放，第三季度的收入增长率显著提高至26%，第三季度的运营成本比收入增长率提高了28%，或者主要受新增产量的产销率攀升的影响，导致第三季度的毛利率分别下降了1.05%和3.04%。据判断，随着新产能的生产和销售日趋成熟，毛利率水平将在第四季度恢复。

随着筹集到的资金到位，手头有足够的现金，预计发展将会加快。第三季度应收账款为2亿元，受直销客户比例上升和新增产能的影响。同时，随着新增产能点火库存的增加，4634万元的净经营现金流同比下降79%。第三季度共募集资金6.3亿元，截至第三季度报告，共持有现金12.6亿元用于业务周转，对新西兰投资充足。2019年，所有新产能均处于正常运行状态，新西兰的60万平方米项目预计将在2020年投入使用，预计这一速度将会加快。