创业板“市场化引擎” 助力实体经济提质增效

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记者张毅编辑孙芳

在“秉承培育战略性新兴产业、实施创新驱动发展战略的历史使命”的创业板平台帮助下，9年来，上市公司通过多元化再融资和市场化并购，有效提高了市场资源配置效率，不断为业务发展注入活力，进一步提高了资本市场服务实体经济的质量和效率。

各种融资方式的融资项目整体效益良好

自2014年创业板建立再融资制度以来，非公开发行已成为创业板上市公司最重要的再融资方式，已有170家公司通过非公开发行募集资金。

截至2018年10月底，734家创业板上市公司共募集资金7037亿元，其中ipo募集资金3820亿元，股权再融资2753亿元，债券融资500亿元。

其中，8家公司完成配股，募集资金50.34亿元；84家公司发行公司债券，募集资金323亿元；15家公司发行了可转换债券，筹资177亿元。

从ipo和再融资资金的使用情况来看，截至目前，创业板上市公司共实施了5926个融资项目，共使用募集资金4780亿元，整体使用率为73%，表明募集资金有效服务于企业的日常业务发展。根据2017年年报数据，创业板公司共使用384亿元购买理财产品，其中30%是当年新上市公司购买的。这也意味着为购买理财产品筹集的资金比例不高。此外，融资项目的实施具有阶段性，利用部分闲置资金购买短期理财产品是合理的。

总体而言，创业板公司募集资金的使用取得了良好的经济效益。截至2018年6月底，募集项目实现的总经济效益达到1322亿元，累计投资回报率为27%。

M&A继续积极帮助企业转型和国际化

据统计，截至2018年9月底，在创业板开放以来的9年中，共有351家上市公司披露了537项重大资产重组计划。从M&A交易类型来看，创业板上市公司的并购主要是产业整合和升级，以及上下游产业的并购。在已完成的372项单项重组中，269项属于产业整合，占72%。上市公司可以通过并购扩大产业规模，增加市场份额，或者开放上下游产业，优化经营。从M&A产业的角度来看，创业板公司的重组目标集中在软件和信息技术服务、互联网及相关服务、计算机和通信设备制造以及特种设备制造。2017年，这四个行业占重组计划总数的51%。与前两年相比，游戏、影视媒体等热点领域的跨国并购大幅减少，这表明创业板公司的并购趋于理性。

并购在大力发展股权融资、帮助企业转型升级方面发挥了不可替代的作用。截至2018年9月，创业板上市公司通过发行股票共购买了313项资产，占重大资产重组交易总数的85%；股份支付对价为2227亿元，占交易对价的70%；同时，共募集资金257笔，募集资金1225亿元。

许多创业板公司在并购后盈利能力显著提高。截至2017年底，共有68家公司连续三年履行了重组业绩承诺，重组目标为上市公司带来了约1281亿元的经营收入和210亿元的净利润，平均利润贡献率为44%。

在海外并购方面，创业板公司积极迎接供应方结构改革和“一带一路”建设，不断推进产业转型升级。截至2018年9月，创业板公司已实施22起跨境并购，累计交易金额267亿元。与上市公司现有主营业务相关的重组有20项，占跨境重组计划总数的91%。在相关项目中有许多行业领导者，涵盖先进制造、信息技术和消费行业。