复星能从Folli Follie全身而退么

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近日，复星国际(00656)投资的希腊珠宝品牌福来福来再次陷入财务欺诈丑闻。Folli follie在一份声明中证实，在对其亚洲业务进行调查后，该公司聘请的外部顾问发现，其销售收入比财务报表中的数字少了近90%。根据该报告的分析，2017年，福来福来在亚洲的销售额仅为1.17亿美元。

由于会计准则期限的不同，今年4月复兴国际发布年度报告时，福来福来只披露了前三个季度最简单的数据。但是，由于持股比例的关系，复星国际在公告中没有详细披露福来福来的财务数据，只提到福来福来实现销售收入10.406亿欧元，即10.4亿欧元。换算成美元，大约是13亿美元。至于2017年的亚洲数据，则没有披露。

根据folli follie的年度报告数据，其2017年总收入为14.19亿欧元，税后净利润为2.16亿欧元。不过，其财务报告中披露的亚洲数据确实为9.64亿欧元，约合11亿美元。事实上，即使folli follie被指控财务欺诈，也不会对复星国际产生重大影响。截至4月，复星国际持有福来福来13.89%的股份，这只是一项金融投资。

弗利·弗利被指控金融欺诈已经不是第一次了。早在今年5月4日，复星国际就宣布，董事会已经注意到，该公司及其管理的基金所拥有的folli follie在其财务报表中受到了精粹资本的质疑，希腊资本市场委员会(hcmc)也对相关报道进行了查询。

尽管进行了调查，复星国际显然没有“把它放在心上”。询价信发出后，复星国际从2018年5月8日至2018年5月11日继续增持福来福来股份。因此，本集团及福来福来基金的持股比例由13.89%增至16.37%。

与制药、房地产、钢铁等行业相比，复星在时尚领域的投资起步较晚。直到2011年，复星国际才入股福来福来。作为打开时尚界的第一枪，这是时尚界的早期考验，其意义不言而喻。2011年5月，复星国际投资8458.8万欧元，收购福来福来9.5%的股权，同年增持至13.9%，成为集团第二大股东。复星国际已成为福来福来集团最大的战略投资者之一，并拥有董事会席位。

folli follie Group成立于1982年，设计、生产和销售自己的时尚品牌folli follie和伦敦珠宝配件品牌links，并通过百货商店销售和分销在希腊和巴尔干地区的零售和批发市场保持领先地位。根据年度报告，福利福利目前在全球31个国家拥有900多家销售网点。

一位曾在复星国际投资部工作过的人士表示，复星国际投资folli follie主要是因为其盈利能力。“希腊企业的财务状况有问题并不新鲜，但它们在遭遇财务问题后仍增持，这也是因为它们的盈利能力。”继folli follie之后，复星国际先后投资了几个时尚品牌，包括lanvin、wolford、caruso、tom tailor等。通过这种布局，复星希望从中国时尚消费市场中获益。

复星国际的收入非常多元化。根据2017年年报数据，复星国际实现收入880亿元，其中来自mainland China的收入约为437亿元，约占50%。复星国际的收入分为三个生态部门:健康、幸福和繁荣。其中，卫生领域包括医疗等领域的收入，目前占复星国际收入来源的31%，2017年实现收入220亿元。快乐生态是它的地中海俱乐部，时尚品牌沃尔福德，汤姆泰勒和豫园股份(600655，诊断股份)。芙丽芙丽的投资收入也属于这一部分。但是，这部分收入只有116亿元，不是复星国际的主要收入来源。丰富生态的最后一部分包括三个核心部门:保险、金融投资和房地产，总收入为542亿元，这是复星国际的主要收入来源。

目前，福利福利的财务欺诈尚未进一步发酵，即使发酵对复星国际的财务影响有限。