新三板：上半年业绩平稳增长 创新层优势凸显

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我们的见习记者于幼婷

截至8月底，逾1万家新三板企业按时提交了2018年半年度“成绩单”。根据全国股份转让系统(以下简称“股份转让系统”)的统计，在新三板的11000家上市公司中，仍有162家公司未能按期披露半年度报告。截至8月30日，已披露半年度报告的10483家上市公司中，近70%实现盈利，上半年整体业绩继续增长，营业收入和净利润分别增长16.47%和4.17%。

据业内人士透露，新三板企业总体业绩面临一定困难。今年上半年，民营中小企业的经营环境和资本环境趋紧。新三板企业的收入增长率和净利润增长率已降至三年来的最低点，企业利润结构呈现两极分化趋势。

新兴行业的杰出表现

根据股份转让系统的数据，今年上半年，10483家新三板上市公司实现营业总收入9564.41亿元，同比增长16.47%；净利润总额为411.08亿元，同比增长4.17%，部分上市公司增长明显。在已披露半年度报告的公司中，有2058家公司上半年营业收入同比增长50%以上，891家公司扭亏为盈，1659家公司净利润翻番。

对营业收入和净利润规模分布的具体分析表明，营业收入超过10亿元的企业有90家，营业收入在1亿元至10亿元之间的企业有1826家。该上市公司的钢铁和白银电子商务业务上半年收入规模最高，达到440.2亿元。同期，净利润超过5000万元的企业有133家，净利润超过1亿元的企业有47家。特别是很多科技公司的净利润都超过了1亿元，如智明星通、华强芳特、英雄互娱等，净利润分别为4.08亿元、3.6亿元和2.34亿元。

行业方面，上半年新三板非金融类上市公司实现营业总收入9133.98亿元，净利润377.62亿元，分别增长17.23%和8.84%，净资产收益率6.15%。信息技术、医药、医疗等新兴行业的上市公司表现突出，业绩增长高于市场平均水平。

其中，信息技术行业上市公司上半年实现收入2136.55亿元，同比增长17.40%，净利润53.45亿元，同比增长9.33%；上半年，医药及医药行业公司实现收入442.12亿元，同比增长14.13%，净利润32.25亿元，同比增长9.03%；制造业上市公司积极寻求转型升级，行业延伸至价值链高端，上半年整体表现稳定。

利润增幅较大、短期内没有大的资本支出安排的上市公司，往往通过高额分红实现投资收益。根据股份转让系统此前的统计，截至8月17日，已有174家公司宣布了中期利润分配计划，其中120家公司计划以现金方式支付股息。

事实上，今年以来，已有2553家新三板企业支付了股息，同比增长17%。400多家上市公司在信息技术、资本品和其他行业支付了股息，金融、信息技术和生物医药行业的股息位居榜首。

杠杆率总体稳定

新三板上市公司杠杆率总体稳定，现金流状况有待改善。

上半年上市公司整体杠杆率为52.67%，同比增长0.12个百分点；非金融企业平均资产负债率为47.27%，同比小幅增长0.6个百分点。上市公司固定资产整体周转率和总资产周转率同比分别增长3%和5%，保持基本稳定；4931家企业的流动性比率保持在2∶1以上，大部分企业的短期偿债压力较低。

今年以来，上市公司R&D投资持续增长，上半年总支出达到285.2亿元，占营业收入的2.98%，同比增长0.31%。R&D费用超过1000万元的新三板公司有417家，R&D费用超过5000万元的有19家。其中，R&D信息技术、材料和医疗行业投资明显增加，上半年分别为116.47亿元、40.96亿元和18.00亿元，同比分别增长28.45%、32.96%和35.97%。R&D投资的三大企业分别是智明顿、中软和君实生物科技，分别为4.89亿元、2.34亿元和2.18亿元。

从现金流量情况看，今年上半年10483家上市公司的现金及现金等价物期末余额为3306.09亿元，同比略有下降；净经营现金流为-221.63亿元，同比下降，但超过半数的上市公司经营现金流为正。据了解，今年上半年，有6022家企业经营活动净现金流量为正，占57.48%，马华娱乐、石天文化、云南文化等文化传媒企业经营现金流量状况良好。

从筹资活动现金流量来看，今年上半年共有5086家上市公司实现筹资净现金流量为正，占48.54%。上半年，上市公司融资活动现金流入771.02亿元，新三板市场股权融资357.94亿元。除金融类上市公司外，中国建设信息、南通三建、南菱汽车、英泰生物等实体产业融资情况良好，上半年融资现金流入超过25亿元。

创新层80%的公司都是盈利的

创新型公司作为新三板优质企业的代表，上半年业绩快速增长。

据股份转让系统统计，截至8月28日，新三板936家创新公司中有797家发布了2018年半年度报告，上半年营业总收入2187亿元，同比增长20.36%，净利润109.51亿元，同比增长3.99%。

在发布半年度报告的创新企业中，有664家企业实现了盈利，利润率为80%。其中，377家公司实现净利润增长，147家公司净利润同比增长50%以上，82家公司净利润同比增长100%以上，8家公司净利润增长10倍以上。信息技术行业的系统集成高科技企业宣辉科技净利润增长2293%，大数据公司木赫达净利润增长2174%。

同时，543家上市公司收入同比增长，占发布半年度报告的创新型公司的68%，其中136家公司收入增长50%以上，53家公司收入增长100%以上。此外，326家企业实现了收入和净利润的双增长。2018年上半年，创新型上市公司Yulinde的利润同比增长近32倍，收入同比增长10倍。此外，36家创新型上市公司扭亏为盈。例如，乐康制药上半年实现净利润1199万元，而2017年同期亏损1270万元，净利润同比增长2倍。

自2018年以来，R&D对创新型公司的投资大幅增加。据统计，今年上半年，创新型企业R&D费用总额达到46.33亿元，同比增长31.14%，145家创新型企业R&D费用超过2000万元，占比15.43%。具体来说，73%的创新型企业有R&D投资，比基本水平高出15个百分点；R&D人均成本664万元，比基本水平高出137%；R&D的费用占总收入的5.37%，比基准高出66.7%。

在融资方面，创新型公司的优势进一步凸显。据统计，今年以来，新三板市场共有899家创新企业获得股权融资，占比96%，其中融资超过1亿元的企业有299家，融资超过10亿元的企业有14家，两次以上股权融资的企业有541家。例如，娱乐企业华强方特、计划在香港发行h股的君仕生物科技，以及高端制造企业西方超导，都获得了超过10亿元的融资。