海欣食品IPO募投项目连续亏损？“速冻鱼肉制品第一股”调结构效果初现

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■我们的记者林东辉见习记者李婷

7月30日晚，素有“速冻鱼制品第一库存”之称的海鑫食品发布半年度报告，显示公司收入4.58亿元，同比增长26.32%；净利润1046.18万元，同比增长160.61%，扭亏为盈。据公司介绍，公司产品综合毛利率同比增长3.52%，同比增长32.52%。

该公司所属的传统速冻鱼制品行业多年来一直处于产能过剩和低价竞争的洗牌阶段。2017年年中，海鑫食品遭遇高层人事变动，业绩下滑。全年净利润亏损2728.19万元，同比下降308.71%。

一些市场观点质疑，自2014年以来，该公司年产3万吨鱼糜和肉制品的ipo项目已连续四年亏损。海鑫食品的秘书长叶全庆告诉《证券日报》，该项目的损失是一个战略损失，主要是因为生产毛利率低的落后产品。随着今年公司高端产品裕基系列东山生产线的投产，项目子公司东山腾鑫的盈利能力将得到提升。

建立高端产品线

增加毛利

根据海鑫食品半年度报告，今年上半年，由于消费升级带动大众餐饮快速增长，全国餐饮收入19457亿元，同比增长9.9%。在此背景下，公司产品市场需求保持稳定增长，营业收入4.58亿元，同比增长26.32%，净利润1046.18万元，同比增长160.61%。

海鑫食品认为，一方面，公司增加了生产智能和转型，生产能力提高了20.18%，同时加大了品牌推广力度；另一方面，公司优化了产品结构和渠道，加大了高端产品研发投入，其中宇奇系列高端产品和直销及电子商务渠道的比重逐步提高，公司产品综合毛利率为32.52%，同比增长3.52个百分点。

事实上，海鑫食品今年一季度扭亏为盈，净利润同比增长409%。

对此，叶全清告诉《证券日报》，第一季度和第四季度是公司行业的传统旺季。事实上，2017年下半年，公司产品结构和渠道调整的效果已经显现。此外，随着消费的升级，消费者越来越关注食品安全，而高端产品的市场需求仍在释放。

数据显示，2017年，裕基系列为公司贡献了1.2亿元的销售收入，占总营业收入的12.45%。叶全清表示，目前裕基产品的生产线已经全部投产，今年东山将新增两条生产线，进一步提高高端产品的销售比例，错开行业内传统产品同质低价的竞争。

根据公司的预测，公司前三季度业绩将继续改善，预计扭亏为盈，实现利润1000万元至1500万元。

海鑫食品还认为，在行业竞争环境中，环保政策日益收紧，食品安全标准不断提高，行业洗牌加剧，一些小企业因达不到安全标准、缺乏有影响力的品牌而逐渐退出市场，具有规模优势的龙头企业获得更多的市场份额，市场份额集中度趋势明显，行业竞争格局日趋清晰。

围绕“海洋食品工业”

寻找扩展目标

在过去的三年里，海鑫食品的表现并不好，每隔一年就有亏损。其中，2015年净利润为3951.41万元，2017年净利润为2728.19万元。据统计，2016年第一季度，海鑫食品解禁限售股后，真正的控股家族减持并套现6.8亿元，一度吸引了市场的关注。

此外，2017年8月和9月，管理层发生了连续变动，董事长和秘书辞职。从市场的角度来看是有疑问的。海鑫食品上市以来，资产规模变化不大。自2014年以来，年产3万吨鱼糜制品和肉制品的ipo项目持续亏损，四年累计实现净利润1.4亿元。

《证券日报》对公司2017年年报进行了整理，发现3万吨鱼糜制品和肉制品在2017年4月达到了预定的可使用状态，而2017年底实现的收益仍为5341.81万元。

叶全清认为，项目亏损是战略损失，主要是生产毛利率低的落后产品，而项目子公司东山腾鑫实际上已经实现了盈利。

根据半年度报告数据，子公司东山腾新2018年上半年实现净利润人民币4，779，900元。

《证券日报》记者注意到，据公开统计，截至2018年上半年，2016年上半年，实际控制人滕家族持股比例为44.91%，而2016年第一季度末集中减持后持股比例为44.49%。值得一提的是，二季度私募机构出现在公司前十大股东中，莫桑比克私募基金排名第八，持股比例为0.29%。

叶全清还表示，在延伸方面，公司的战略规划得到进一步明确实施，公司将围绕海洋食品行业所追求的高品质标准，丰富和拓展产品结构，进一步挖掘和发挥渠道优势，打造可叠加的食品行业“美食”平台，增加新的利润点。