中国零售业通过并购实现转型与扩张

本篇文章1105字，读完约3分钟

从2010年到2018年上半年，中国零售企业M&A案例数量总体呈上升趋势。最近，零点二宝研究中心发布了《2018年中国零售业M&A发展研究报告》，称中国零售企业继续通过M&A进行扩张和转型，以实现产业整合、技术获取、相关产业获取和进入新领域。并购已成为零售企业扩大收入规模、实现战略布局的重要方式。

零售部门并购整合期

报告称，目前，全球零售业正面临转型和变革，并购已成为零售企业扩大收入规模、实现战略布局的重要方式。根据德勤发布的《2018年全球零售力量》，全球前250名零售商的总收入一直在增长，复合年增长率一直在放缓。M&A的主要活动是零售企业收入快速增长的主要驱动力之一。在零售业转型和转型的背景下，全球零售商掀起了线上线下综合布局的热潮。全球零售巨头沃尔玛自2016年以来已经收购了六家家电公司。除了扩大收入规模，其主要目的是在线业务的战略布局。全球电子商务巨头亚马逊在2017年收购了美国的天然食品超市wholefoodsmarket，以获得线下实体店。

随着新的市场进入者打破全球零售业的原有格局，传统零售企业开始通过并购追求核心业务的长期发展，开发新产品、吸引新客户、学习新的商业模式或进行地域扩张，这也将是全球零售并购发展的重要驱动力之一。此外，消费零售企业的估值普遍处于较低水平，企业和投资机构保持充足的现金，这也将促进M&A的活动。“M&A在中国的交易尤其频繁，推动整个亚太地区的交易规模继续上升。”据报道，自2014年以来，中国零售业已逐步进入并购时期。在线业态爆炸式增长后，实体店相对于在线业态的优势逐渐显现，行业格局被重塑。与此同时，大数据和智能制造等先进技术在优化零售行业的生产、供应、分销和销售等各个方面发挥着重要作用，成为零售商的核心竞争力之一。中国零售企业继续通过并购进行扩张和转型，目的是实现产业整合、技术获取、相关产业获取和进入新领域。

M&A专注于工业一体化

我国零售企业并购主要集中在产业整合上，而大型传统零售企业仍是大型并购的主力军。报告显示，2010年至2018年上半年，中国零售企业M&A案例数量总体呈上升趋势，与中国M&A市场总体趋势基本一致。零售企业的M&A交易总规模起伏不定。如果不算M&A大案，零售企业每年在M&A实施的平均交易额在2.5亿元至3.5亿元之间，低于M&A市场的整体水平。2015年和2016年M&A平均规模达到约7亿元。一方面，2015年和2016年金融业监管政策相对宽松，企业融资渠道广泛，为实施大规模并购提供了充足的金融支持；另一方面，许多大型跨国并购提升了整体规模。

茅野商业以“商业+房地产”的发展模式，收购了广东省和川渝地区的8家百货公司；江苏国泰，一个综合性企业集团，在江苏收购了11家企业，以纺织和服装为主要产业；11家医药零售连锁企业被列入普通人民药房...许多零售企业采用连续收购策略，一个企业的收购案例数在几年内可能高达十几个。“基于不同业务布局和同一业务地域扩张的目的，产业整合一直是零售企业并购的主要目的。”

值得注意的是，零售企业大规模并购的主力军仍然是传统的大型零售企业。M&A电子商务企业活动频繁，但单笔交易量相对较小。

M&A的需求正变得更加多样化

报告显示，自2015年以来，零售企业横向整合案例的比例呈下降趋势，中国零售企业的M&A需求逐渐多元化。M&A经济活跃的行业包括房地产、互联网、金融、信息技术等。M&A房地产和互联网交易集中在2014年至2016年。金融业的并购主要发生在2014年以后，并购的目的是多样化的，包括开拓新的金融服务领域，服务供应链上游客户的融资需求，加强网上支付服务的布局。it企业的并购案例逐年增加，目标企业的主营业务涵盖信息集成系统、云服务、智能机器人等子领域。一般来说，处于不同发展阶段的零售企业会根据自己适合的发展模式，通过并购继续扩张和转型。

利满手袋集团有限公司是一家从事手袋贴牌生产的香港上市公司。于2016年5月，弘毅投资第八期基金的附属公司捷恒股份有限公司以每股1.18港元的价格收购了李曼手袋50.03%的股份，总代价为9.735亿港元，从而成为控股股东。弘毅投资进入上市公司后不久，更名为“百富控股”，并继续其收购活动。自2016年9月以来，控股公司收购或参与了数十家连锁餐饮品牌。

报告显示，总体而言，vc/pe机构在M&A零售企业活动中的渗透率较低，2018年上半年仅为38.1%，远低于中国M&A市场50%以上的渗透率。然而，大规模的M&A交易和跨境M&A交易大多离不开风投/私募机构的支持。Vc/pe机构通常更喜欢it、人工智能等新兴行业，因此传统零售业不是最热门的投资领域。“近年来，科技进步给空这个传统行业带来了更多的想象，零售业格局发生了迅速变化，vc/pe机构的并购投资也有所增加。”

在需求侧变化和科技进步的共同影响下，零售业显示出前所未有的活力。该报告预测，零售企业将继续根据自己的发展模式开展广泛的M&A活动。Vc/pe机构不仅继续支持零售企业的大规模并购，还以定位资源整合平台为并购主体对重点领域进行投资。