寿险转型显成效 回归本源前景可期

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中国保监会近日公布了今年前10个月的保险业务情况，显示10月份，寿险公司实现了1505亿元的原始保费收入，同比增长近30%，增速达到全年新高。

与此同时，上市寿险公司最近公布了前11个月的保费收入。11月，平安人寿、CPIC人寿和新华保险分别实现保费收入286亿元、87亿元和66亿元，同比分别增长22.3%、25.4%和15.3%。仅中国人寿同比下降1.7%，实现原保费收入203亿元。

对于寿险行业而言，2018年保费收入呈现低开盘价、高波动的趋势，从1月份的25%同比增长到10月份的近30%。尽管前10个月保费收入仍为负增长，但与去年同期的差距已缩小至0.8%。许多券商预测，今年寿险行业的原始保费收入最终将实现正增长。

年保费可能会实现正增长

一家寿险公司的相关人士向英国《金融时报》记者表示，第四季度寿险行业的较高增长率，主要是因为自进入第四季度以来，寿险公司一直专注于为“良好开端”做准备。然而，在目前"良好开端"已经消退的背景下，寿险公司仍注重在第四季度完成年度目标，以实现平稳的结局。

去年10月实施的“134号文件”对寿险产品的设计提出了以下要求:一是第一笔生存保险金应在保单生效五年后支付；二是年赔付额不得超过已付保险费的20%；第三，万能保险产品的设计应提供灵活调整保险金额的功能；四是年支付或部分收取比例不得超过已付保险费的20%。

由于“开门”的主要产品被整顿或下架，2018年寿险公司的“开门”受到直接冲击。数据显示，2018年1月，寿险公司原保费收入同比下降25.5%。从2015年到2017年，这一数字分别为20.2%、73.3%和39.3%。

据上述相关人士介绍，客观来说，“打开一扇好门”既有积极作用，也有消极作用。从积极方面看，它加快了代理团队建设，促进了产品升级和创新，促进了商业保险的渗透，推动了保险业的繁荣。但是，不可忽视的是，“开好门”消耗了太多的人力、物力和财力，这将拖累寿险公司季度均衡发展，稳定代理人收入，促进业务多元化发展。从长远来看，这不利于公司乃至行业的健康发展。

“开门”的外部环境是复杂的

最近，一些券商研究报告普遍认为，2019年将取得“良好开端”的外部环境喜忧参半。

令人担忧的是，人均可支配收入增速正在放缓，对储蓄产品的需求正面临压力。今年前三季度，城镇居民人均可支配收入同比实际增长5.7%，同比下降0.9个百分点。然而，储蓄产品的需求与人均可支配收入和未来经济预期之间存在一定的相关性，即在居民资金充裕的情况下，储蓄产品的需求将被拉动，反之亦然，因此保险产品的增长率预计会下降。

好消息是，在新的资产管理规定的背景下，银行理财产品的收益率有望进入下行通道，作为明年“开门”主力的年金产品的竞争程度将逐步缓解。根据历史数据，在银行理财产品收益率下降期间，寿险产品的竞争力将显著提高，寿险保费增长率将显著提高。鉴于在新的资产管理法规背景下，银行理财产品的收益率有望进入下行通道，年金产品的竞争可能会放缓。

当然，未填补的担保缺口是寿险行业充满希望的基础。因此，寿险公司退货保险源满足消费者对安全产品的强烈需求，是行业长期发展的最大红利。

“开门”的表演将分为

目前，寿险公司的主要产品已经发布并预售。

根据沈万红源的研究报告，平安人寿、CPIC人寿和新华人寿在2019年第一个月的同比增长率分别为-9.0%、-11.0%和-14.3%。只有中国人寿的正增长率为3.0%。天丰证券研究报告还预测，2019年的“良好开端”将形成差异化格局，中国人寿有望实现更高的增长。

据记者了解，中国人寿旗舰产品一期新预售订单接近350亿元。其高吸引力的原因在于高定价利率。

“全力以赴提高生产能力，特别是刺激库存团队的生产能力，是做好开门工作的唯一途径。”一家中小型寿险公司的相关负责人表示，实际上，寿险公司在为2019年做准备时，比往年“开局良好”，面对同样的人力下降、准备时间短的情况，健康的人力和有效的人力将成为寿险公司扩大差距的关键。

然而，1月份之后，平安人寿、CPIC人寿和新华人寿的新保费和新业务价值将逐月提升。据估计，2019年新业务价值将同比增长5%至10%。