贝莱德智库：股债明年均有望重现正面表现

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最近，贝莱德智库团队发布了2019年全球投资展望报告。贝莱德智库团队在报告中表示，最近几个月美元走强和大宗商品价格下跌是2018年市场的主导因素。然而，该机构仍认为，股票和债券有望在2019年重现积极表现。

该报告强调，它对2019年新兴市场的前景持谨慎乐观态度，因为新兴市场的资产估值已经下降，这有望带来更好的投资回报，同时承担风险。至于投资风险，除了欧洲的政治风险，市场对经济衰退的担忧仍是主要风险。然而，贝莱德的经济学家表示，他们不认为这种风险会给市场带来直接威胁，但它可能会随着时间的推移而增加。

新兴市场资产估值的下降预计将带来更好的投资回报，同时也带来风险。汇率下降改善了许多新兴国家的经常账户余额；较低的资产估值和稳定的利润预期为投资者带来了诱人的市场进入机会。美元的升值是有限的，预计一些新兴市场货币将在被大幅抛售后重新升值。油价接近底部，单个能源股也很有吸引力。

美国经济周期已进入后期阶段，全球经济和企业利润增长预计将在2019年放缓。随着美国利率接近中性水平，贝莱德智库预计，美联储将更加依赖数据表现来制定未来政策，加息周期可能提前结束，这将给市场带来不确定性。面对整个市场结构中不断增加的风险，投资者应该仔细权衡风险和投资回报。贝莱德更喜欢增加对政府债券的配置，作为其投资组合的缓冲。在固定收益方面，当市场处于避险状态、经济周期处于后期阶段时，贝莱德更喜欢美国国债在投资组合中起到缓冲作用，对中短期债券持乐观态度，对期限持乐观态度，更喜欢优质信贷投资。

就市场表现而言，贝莱德认为股票优于债券，但投资应该适度。拥有可持续自由现金流和强劲资产负债表的企业及其股票值得关注。