10月份结售汇逆差大幅收窄 我国跨境资金流动保持稳定

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11月15日，国家外汇管理局发布了10月份银行结售汇和代客户收付汇数据。数据显示，10月份银行结售汇逆差为29亿美元，比9月份收窄83%；国内企业和其他非银行部门的涉外收支逆差为74亿美元，同比收窄73%，其中外汇收支由9月份的逆差转为46亿美元的顺差。同时，个人结售汇保持理性，10月份个人净购汇稳步下降，比9月份下降6%。具体而言，10月份，银行结算1，552亿美元，销售1，581亿美元，其中银行结算1，424亿美元，代表客户销售1，459亿美元。

交通银行金融研究中心(601328)首席金融分析师e永健在接受英国《金融时报》记者采访时表示:“10月份，银行结售汇逆差为203亿元人民币，较上月明显收窄。其中，本行结售汇从上月的逆差转为小幅顺差，代客户结售汇逆差也大幅下降。结售汇余额改善，主要是因为尽管10月份人民币对美元贬值，但在一系列反周期调整措施的影响下，外汇市场总体保持稳定，有效引导了市场预期，影响了结售汇行为，也表明当前跨境资本流动形势基本稳定。”

值得注意的是，结售汇数据的改善与本月外汇储备的表现形成了鲜明对比。数据显示，10月末，外汇储备为30530.98亿美元，比上个月减少339.27亿美元。这是自8月以来外汇储备规模连续第三个月下降。与7月末相比，三个月内外汇储备减少了648.48亿美元。

关于10月份的外汇储备，国家外汇管理局发言人王春莹表示，10月份，中国跨境资本流动总体稳定，国际收支基本平衡。受国家货币政策、全球贸易形势和地缘政治形势等多种因素影响，国际金融市场波动加剧，美元指数上涨2%以上，主要国家资产价格调整。由于汇率转换和资产价格变动的综合影响，外汇储备规模略有下降。

分析师表示，从汇率估值的角度来看，10月份美元指数总体保持上升趋势，月底收于97.1261点，当月上涨2.03%。在这种情况下，非美元货币整体存在贬值压力。10月份，英镑兑美元汇率下跌2.03%，而欧元兑美元汇率下跌2.52%。总的来说，汇率估值因素对外汇储备的变化有负面影响。在证券估值方面，10月份10年期美国国债价格下跌0.21%，月底收于118.5313美元。从美元债券的角度来看，债券估值因素对外汇储备有负面影响。可以看出，10月份的估值因素对外汇储备的变化有很大影响。此外，10月份远期结售汇签约出现28亿美元的小幅顺差，比上个月的3亿美元进一步扩大。鄂永健认为，这将有利于未来结售汇的稳定。

随着跨境资金的不断完善，人民币汇率稳定回升。今年下半年以来，汇率波动多次成为资本市场关注的焦点。例如，8月中旬和8月初，在人民币加速贬值的背景下，资本市场出现波动；从8月下旬到8月底，人民币汇率迎来了一轮反弹，国内股票和债券市场双双企稳。

自10月底人民币兑美元汇率跌至6.9780的低点以来，自11月份以来，人民币汇率波动加剧。11月15日，人民币兑美元汇率收盘上涨150个基点；11月16日，人民币兑美元中间价报6.9377，较前一交易日上涨15个基点，这是人民币兑美元汇率连续第四个交易日上涨。人民币汇率能否继续保持稳定，突破7大关的压力能否得到缓解？在这方面，市场相对乐观。

多家市场机构发布的研究报告显示，一方面，空时期美元指数继续上涨的空间可能有限，人民币面临的外部压力有所缓解。今年以来，导致人民币贬值的主要因素是美元指数的升值。11月12日，美元指数达到97.7014的高点，比4月下旬高出逾9%。受此影响，人民币兑美元汇率从6.28降至6.97左右，累计下跌约11%。然而，对于美元指数未来能否继续上涨，仍有疑问。例如，工业研究表明，如果美国经济在财政紧缩后回到“弱复苏”状态，非美国经济仍有复苏的机会。一旦非美国经济体恢复复苏势头并逐步收紧货币政策，美元指数中期贬值的可能性仍然很高。

另一方面，中国稳定的经济为人民币汇率稳定提供了基础支撑，监管部门将继续加强宏观审慎管理。最新公布的数据显示，10月份的经济数据好于预期，表明经济仍有较强的弹性。10月份工业增加值同比增长5.9%，比9月份小幅增长0.1个百分点；1-10月，固定资产投资增速为5.7%，比1-9月提高0.3个百分点；10月份，消费品零售总额同比增长8.6%，比9月份下降0.6个百分点。

从政策角度看，央行在《中国货币政策实施报告》(2018年第三季度)中也明确提出，要“深化汇率市场化改革，完善市场供求关系，参照一篮子货币进行调整和管理。”浮动汇率制度增强了人民币汇率双向浮动的灵活性，必要时加强宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”