“伪市值管理”面临民事索赔

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一段时间以来，资本市场以“市值管理”的名义违法违规的现象屡见不鲜，严重误导和扰乱了市场预期，损害了众多中小投资者的合法权益，对资本市场造成了较为恶劣的影响。如今，不仅中国证监会严厉处罚“伪市值管理”，而且“伪市值管理”将面临巨额民事索赔。

近日，中证中小投资者服务中心(以下简称“投资服务中心”)正式向成都市中级人民法院起诉恒康医疗集团有限公司(以下简称“恒康医疗”)操纵市场违法行为，成都市中级人民法院于8月2日正式立案受理。本案是中国资本市场首例操纵市场支持诉讼案。

恒康医疗原本“独一无二”，于2008年3月6日在深圳证券交易所中小板上市，2014年1月更名为恒康医疗。2017年8月11日，中国证券监督管理委员会对叠财资产实际控制人上海叠财资产管理有限公司(以下简称叠财资产)、恒康医疗控股股东、实际控制人合谋操纵恒康医疗股份一案，采取“没收叠财资产非法所得4858万元、罚款9716万元”等行政处罚措施。

为高价减持公司股票，恒康医疗用品有限公司控股股东联同叠彩资产及其实际控制人，在减持期间以“市值管理”的名义夸大了恒康医疗用品有限公司的R&D能力，集中发布了一系列利好信息，未能及时、准确、完整地向恒康医疗用品有限公司披露不利信息，影响了投资者的预期，导致股价波动。

与传统的交易型操纵证券市场的违法案件不同，该案是中国证监会第一次仅因一次操纵信息披露就定性操纵市场、处罚上市公司实际控制人的案件，是“以市值管理名义操纵市场”的新的违法案件。

2018年1月19日，中国证监会将此案列为“2017年20起典型违法案件”，认定“此案是上市公司实际控制人与私募股权机构串通，编造故事、制造热点、炒作股价的典型案件。”

投资服务中心本着“追逐第一违规者”的原则，维护上市公司大多数中小股东的权益，聘请了中心的公益律师，首次对操纵资本市场的违法行为提起民事损害赔偿支持诉讼。恒康医疗的控股股东及实际控制人阙被列为被告。

业内专家认为，投资服务中心提出中国资本市场首例市场操纵支持案例意义重大。首先，有利于完善证券市场侵权民事赔偿诉讼制度。第二，有助于解决寻求补偿的中小投资者的专业支持问题。结合中国资本市场的特点，投资服务中心将改革和创新一套损失计算逻辑和识别方法，这将有助于解决受损投资者寻求赔偿的专业能力不足的问题，满足中小投资者的权利救济需求。

截至2018年7月底，投资服务中心共提起10起证券支持诉讼，收到投资者申请973件，总金额超过6000万元。其中，10起案件是支持虚假陈述诉讼的民事赔偿。