拿什么拯救股价？数解2018年A股回购股份七宗“最”

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10月26日，全国人大常委会正式审议通过了《股份回购条例》的特别修正案，在原有股份回购的基础上增加了回购情形，简化了决策程序，建立了库藏股制度。一段时间以来，股票回购已经成为a股上市公司拯救股价的一种流行方式。

图像来源:时间数据

据同花顺统计，截至2018年11月12日，今年共有410家上市公司发布了股票回购计划。然而，自10月22日起，将对股票回购进行特别修订的消息于11月12日传出。在不到一个月的时间里，86家a股上市公司发布了股票回购计划，占今年迄今回购总额的20.92%。

从回购进度来看，在今年回购股份的410家上市公司中，有2家上市公司终止了回购计划；217家上市公司正在实施回购；52家上市公司完成了回购，其中26家上市公司在实施完成后注销了股份；60家公司已通过股东大会决议；其余77家公司目前正处于通过董事会决议的阶段。值得注意的是，仍有两个股票回购计划未能通过股东大会。

与此同时，时代数据还从上述公司中筛选出7家2018年回购股份“最多”的上市公司，以了解哪些上市公司真正保持了市值，哪些上市公司在玩花招。

计划回购金额最大:平安计划回购1000亿元，但尚未发布计划

根据Flush的统计，在今年发布的股票回购计划中，陕西煤业(601225)预计股票回购金额将达到50亿元，是410家上市公司中最大的一家。美的集团(000333)紧随其后，金额达40亿元。

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但中国平安(601318)也宣布，公司董事会已经审议通过了《公司股份回购及相关授权方案》，但上述方案仍需公司股东大会审议，股东大会将授权相关机构和人员在不超过公司已发行股本总额10%的授权限额内制定具体的回购方案。后续回购股份的价格、类型、批次、数量和执行时间仍不确定。

根据平安计划发行总股本10%的上限，平安的回购资金将达到1000亿元。与目前排名第一的陕西煤业回购基金相比，如果平安按照上限回购，无疑是a股历史上最昂贵的回购案例。

然而，截至目前，平安尚未发布具体计划，因此投资者仍需等待回购基金的规模。

完成的最低回购金额:田夏之辉的“软糖”回购，计划不超过4亿元，实际完成196.8万元

今年2月23日，田夏之辉(000662)宣布了股份回购计划，公司拟回购股份不超过2424.2万股，占公司总股本的2.88%。回购价格:结合公司近期股价，自有资金回购总额不超过4亿元人民币，回购价格不超过每股16.5元人民币。这一消息使田夏之辉的股价从中午开始下跌了4%以上，并立即转为红色，涨幅最高超过6%，幅度超过10%。

但在田夏之辉今年9月4日披露的股份回购进展公告中，截至8月31日，通过集中竞价回购股份16.38万股，支付金额196.8万元，回购金额仅占回购报告书披露的回购金额上限的0.49%。

原本最高的计划是回购4亿元，但实际上只拿出了不到200万元，所以夏志辉也收到了深圳证券交易所的询证函。还要求解释回购金额与回购报告书披露的4亿元回购金额存在巨大差异的原因；相关公告内容是否无误导性陈述，是否符合信息披露的相关规定。

然而，该公司的“软糖”回购并没有给该公司的股价带来真正的好处。据统计，从2018年2月22日到2018年9月4日，夏志辉的股价下跌了46.43%，跌幅接近一半。

最“拖沓”的回购:海宁碧城回购计划已有10个月未在股东大会上解决

按照程序，股份回购计划可以在股东大会通过后安排实施，但海宁皮成(002344)在股份回购计划公布后10个月未能完成股东大会的相关决议。

2018年1月16日，海宁皮城宣布公司预计回购股份不超过888万股(含)，回购股份价格不超过12.00元/股，最大回购金额不超过1.07亿元。

然而，在公布了此次股票回购计划后，海宁皮城似乎已经忘记了这件事。截至11月12日，公司尚未发布回购股份的进展公告。我想知道公司是认为时机不对还是有其他原因。

最无奈的停止回购:易亚东提出的股份回购遭到债权人的反对

2018年7月30日，益通宣布回购股份。回购价格拟为9元/股，回购资金规模为2000万-4.54亿元。然而，在不到两个月的时间里，易亚东的股票回购计划被迫暂停。

9月19日晚，易亚通宣布，9月5日，在易亚通召开的“14亿亚债”和“16亿亚01”债券持有人会议上，《关于不要求深圳亿亚通供应链有限公司提前清偿“14亿亚债”项下债务或提供相应担保以集中竞价回购公司股份并减少注册资本的议案》和《深圳亿亚通供应链有限公司》。 集中竞价、减少注册资本回购公司股份，不需要提前清偿债务或提供相应的担保。”该议案(以下简称“14亿债务议案”和“16亿01议案”)未获半数以上债券持有人通过，公司不得不暂停股份回购。

公告指出，易亚通部分债券持有人表示，要求“公司回购股份注销，需要公司提前清偿债务或增加债券担保措施。”

易亚通认为，继续强行推进股份回购可能导致公司相关债权人要求追加担保或提前履行清偿债务的义务，这将对公司的资金安排、使用和业务发展产生一定影响，给公司带来较大的经营风险，最终损害公司股东的利益。

最尴尬的股份回购失败:股份回购与募集期冲突，曲美家园中小股东的选票被投了空

曲美家园10月10日发布回购股份计划，回购金额不低于3000万元，不超过8000万元；回购价格:不超过9元/股。

但是，在10月26日召开的公司股东大会上，很多股份回购方案被否决，被否决的股份比例达到出席会议的股东所持有表决权股份总数(股份)的99.9892%，同意的只有17，000股，而这些股份恰好是由曲美家具股份不到5%的股东投资的，也就是众所周知的散户投资者。

为什么会这样？曲美家园在公告中也说明了原因:根据《上市公司集中竞价交易股份回购补充规定》，股份回购期间不得发行股票募集资金。由于本公司于2018年5月24日公布了《2018年非公开发行a股计划》，目前正在论证再融资计划的进展，本次回购的实施可能与再融资计划发生冲突，因此本公司计划根据再融资计划占用的时间窗设计新的回购计划，并在可选时间提交董事会审议。

回购股份比例最高:金发科技(600143)计划回购占总股本12.27%的股份

回购条例修订的消息传出后，金发科技看到了机会，于10月21日晚发布了回购股份的计划。根据计划，公司回购资金总额最高不超过20亿元，最低不超过10亿元，回购股份价格不超过6元/股。根据每股6元的上限，金发科技回购股份达到3.33亿股，占公司总股本的12.27%。。

股票回购宣布后，金发科技的股价也上涨了。10月22日和23日，该公司连续两个交易日涨停。

回购升水率最高:浙江大学的新升水率超过80%，堪称王者

回购股票价格与当前价格的差距越大，表明公司回购的空空间也越大，投资者将此视为回购股票的有利因素之一。在2018年回购股票的上市公司中，高溢价已成为许多公司的标准。他们超过50%并不罕见，超过70%并不罕见，甚至保险费率超过80%。

浙江大学网新(600797)10月14日晚还宣布，公司拟回购股份，回购资金总额不低于5000万元，不超过1亿元，回购价格不超过12.72元/股。据记者初步统计，最高回购价格为12.72元，比10月12日的收盘价7.05元高出80%。

回购计划公布后，浙江大学网的新股价也一路上涨。数据显示，从10月15日到11月12日，公司的累计增幅达到14.75%，而同期市场的增幅仅为0.91%。