沪指昨涨超4% 18年来排名第50位 申万陈晓升：市场长期积极因素值得重视

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股票市场上有一句名言:“三条积极的线改变想法。”在上周五绝地反击和10月22日之后，23日的市场表现成为投资者关注的焦点。

10月22日，上海综合指数上涨4.09%。《全国商报》记者注意到，据风统计，根据排名的增加，自2000年以来，上证综指可以在一天内排名第50位，而在此期间，上证综指在52个交易日内上涨了4%以上。从历史市场来看，60%的a股处于熊市的不同阶段，40%的a股处于牛市的不同阶段，这50次上涨发生在一天之内。

10月22日，在杭州举行的“西湖·日内瓦湖”金融与科技创新论坛上，深湾宏源(000166)证券总裁助理陈小生分析了股票市场。他认为，随着资本市场投资者的不断丰富和开放，a股市场将会出现新的格局。

●外资机构对消费增长感到乐观

上周末，监管部门的政策组合受到冲击，a股如期强劲反弹。截至10月22日收盘，a股带动上证指数上涨4.09%，创业板指数涨幅最高，超过6%。

一些投资者将10月22日股指的正线描述为持续下跌背景下的“令人震惊的太阳”。然而，记者注意到，在过去的20年里，上海股指仍然有几十个“惊世骇俗”。

根据wind的统计，自2000年以来，上证综指10月22日的单日涨幅只能排在第50位。此外，在52个交易日中，上证综指上涨超过4%。大洋线诞生的市场环境也不同。

从历史市场来看，当上述50多个单日涨幅出现时，a股的整体市场状况是:熊市各阶段60%，牛市各阶段40%。值得注意的是，在熊市每个阶段出生的31个大太阳中，有6个出生在熊市的早期，多达23个出生在熊市的中期，只有2个出生在熊市的末期。

那么你对10月22日的阳线大盘有什么看法？通过采访许多市场参与者，记者发现，对于市场前景，认为它是短期反弹的观点仍然占大多数。上海的一位私募股权副总裁告诉记者，“让我们先看看反弹的情况。毕竟，基本面因素仍不确定。”

深湾宏源证券总裁助理陈小生认为，真正的a股牛市将等到明年经济真正回升。短期而言，在政策组合的重拳出击之后，市场环境将会好转。预计在今年剩下的时间里，“每个人的日子总体上会更好。”

根据《国家商报》的观察，在外资机构中，已经有一些机构在中国看到了长期机遇。

摩根士丹利(Morgan Stanley)中国区首席运营官杰里米赫夫(Jeremy Huff)10月22日指出，未来中国市场有许多投资机会，尤其是对中国新城市化和城市消费群体崛起带来的中长期投资机会感到乐观。“中国的市场在变化，而且一直在变化。以前，中国经济是由投资驱动的，但现在是由消费驱动的。可以看出，四年前消费对gdp增长的贡献率为50%，今年年底将达到70%。中国已经成为世界第二大消费市场。”

他指出，“消费的主要驱动因素是那些三、四线城市；近年来，大城市和小城市之间的收入差距正在逐渐缩小。可以看出，10年前，中国小城市的人均收入比大城市低55%，但现在只低36%。这应该说是一个巨大的变化。”此外，以人工智能和5g为代表的科技进步将继续帮助中国经济。

●a股市场发生了新的变化

今年以来，a股市场的许多投资者和规则变化中所包含的长期积极因素值得市场关注。

“根据中央政府近年来发布的一系列纲领性文件，市场将在未来的资源配置中发挥决定性作用，而资本市场是最重要的市场，因为资本是所有资源要素中最活跃的力量。”在10月22日举行的双湖论坛上，今年5月刚刚卸任神湾宏远研究院总经理的陈小生(现任神湾宏远证券总裁助理)解释了近年来资本市场的新变化。

“近年来，国内资本市场的基本制度发生了许多新的变化。”他说:“首先，在市场体系建设方面，新三板逐步完善了交易体系、层级体系和信息披露。创业板积极服务新兴企业，主板吸引优质企业回归，多层次资本市场体系更加丰富；在基础产品方面:股指期货、指数和商品期权相继推出，丰富了etf品种，商品期货交易量多年来居世界第一；还有各种类型的资产管理产品；在市场投资方面，国有股向社会保障转移，养老目标产品增加，外资机构增多，银行理财进入资本市场，私募基金继续发展，基金保险日益规范，风险投资机构蓬勃发展，投资主体更加多元化。”

最近，银行融资基金进入市场的许可引起了广泛关注。陈小生指出:“我们认为，在未来三、五年内，影响整个中国资本市场增长的两个最重要的制度性力量，除了外资以外，就是银行。根据最新政策，我行理财子公司可以直接购买股票，我行理财产品可以在中央证券登记公司开户，这是一个很大的变化。我们需要了解资本市场发生了什么变化，它的主体在变化，它的规则在变化，它的产品也在变化。”

近年来，随着外资的不断涌入，以沪深港北行资本和qfii为代表的外资已经成为一个重要的市场主体。据天丰证券(601162，诊断学)统计，截至今年第三季度末，外资(北行基金+qfii)持有a股总市值1.28万亿元，占a股流通市值的3.24%，自2015年底以来，外资一直持有a股。这一比例继续增加；此外，截至今年第二季度末，活跃公募基金持有的a股市值为1.68万元，占流通a股的4.2%。

陈小生认为，随着之前a股市场的持续下跌，外资已经找到了机会。“目前，a股已被纳入摩根士丹利资本国际指数(msci index)和富时罗素指数(FTSE Russell index)，这是全球机构投资者最看重的两个指数体系。”a股被纳入的意义并不在于此事本身，但最重要的是，全球许多资产管理机构都使用这一指数来编制规模非常大的投资产品，如ETF和指数基金。我们也做了计算。在未来三至五年内，“进入摩托车”和“进入富人”理论上将为a股带来1万亿美元的增量资金。”

编辑谢欣