【智汇研报】股价下跌时 散户的钱都去哪儿了？

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2018年下半年，上证综指要么下跌，要么即将下跌。有时它用钝刀子切肉，有时它太快以至于不能捂住耳朵，最后它达到了2500点，这仍然不是终点。

个股像幽灵和狼一样哭泣。自今年年初以来，这两个城市的平均跌幅在-37%左右，也就是说，年初的时候，我们闭上眼睛，抛出了一只飞标选股器。自持有以来，损失约为37%。不仅是散户投资者，机构和大型家庭也在亏损，头寸激增。似乎每个人都在赔钱。

那么，丢失的钱去哪里了？

按照我们正常的思维，有人应该赔钱，自然有人会赚钱。零和游戏！

但是零和游戏不能解释周期性的牛市和熊市:许多人在牛市中赚钱，大多数人在熊市中赔钱。似乎每个人都有得有失。并不是说有人赚了就有人输了。

为什么？

股票的本质

通俗的解释是，股票代表你是公司的一员，你可以根据持有的股份数量享受分红和投票的权利。投票权只属于拥有最多股份的股东，但与散户投资者关系不大。

例如:

假设股票市场只有一只股票，单价为1元，总金额为100股，全部由甲持有，乙不持有股票，但持有200元现金。

总市场资本= 200元现金+100元市值股票。

b对股票的未来发展持乐观态度，所以他愿意花120元购买这100股股票，并且A同意，在交易后(不计算交易成本)。甲拥有现金120元，乙拥有现金80元，股票市价120元。

总资本=200元现金+120元股票的市场价格。

看，只有b股的预期变化和股票市场的购买行为导致了股票市场市值的增长，但是股票市场20元的增长是一个虚拟的增长，这也是通常的“泡沫”。

此后，由于股票发行公司业绩不佳，没有股息。b觉得他犯了一个错误，想卖掉它。最后，100元与甲做了交易

最后，甲持有市值100元的股票，现金20元，乙持有现金180元。整个市场仍然是现金在200元，但股票价格已经回到100元，这被称为20元的“蒸发”。

与原来相比，股价没有变化，股市的“泡沫”和“蒸发”只是虚拟情绪的变化，这才是股市的本质。

股票下跌时如何赚钱？

上面的例子告诉我们，公司仍然是原来的公司，只是因为B的观点变了，它的市场价值下降了。

这不是现在的a股吗？各行各业的散户投资者在这种趋势下抛售，美其名曰“止损”，但正是因为他们的抛售，市值被空.“蒸发”

在理解了股票市场价值蒸发的奥秘之后，我们可以很容易地克服下跌时买入的恐惧。原因如下：

公司还是原来的公司，公司的整体质量不会下降40%，因为别人对它的看法差了40%(股价下降了40%)。腾讯从年初的高点下跌了40%。腾讯比年初落后了40%吗？

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在前面的例子中，乙类投资者的情绪受到许多因素的影响，但一个非常重要的点是“羊群效应”——当有人看到每个人都在抛售时，他们非常害怕，想跟随人群，寻找与群体行为一致的安全感，于是他们一起抛售。这样的人还很多，所以有“七亏、两平、一利”的说法，“七”指的是大量的羊。

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b类投资者的情绪变化会在短期内使股价大幅下跌，但这种极度恐惧不会永远持续下去，经济有其特定的周期，通常是基于几年。就像钟摆一样，极端的恐惧会随着时间的推移而消除，并走向另一个极端——贪婪，这是牛市在另一个时期的终结。

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一只好股票在账户亏损后被称为浮动损失。真正的市场价格是你卖出股票时的价格。在底部切肉意味着你是恐慌的制造者，而不是使用者。

最后，总而言之，忽略非常小的交易成本，股票的下跌不会带来任何资金的消失，而只会失去情绪和意见。好公司仍然是那些好公司。从长远来看，当情绪恢复时，股价就会上涨。

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