全国股转公司董事长谢庚透露下一阶段改革思路 支持优质创新公司在新三板大

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全国股份转让公司董事长谢庚透露了下一阶段的改革思路

支持高质量的创新公司在新的第三板中大量有效地筹集资金

记者马伟编辑孙芳

国有股股份转让公司董事长谢庚日前撰文，提出了进一步解决中小企业融资难的三点政策建议，即完善新三板市场融资功能、理顺风险投资和前期投资的链条、构建多环节融资体系为中小企业服务。

他透露，国有股转让公司将继续深化改革，以完善市场融资功能为核心。具体政策措施包括支持市场认可度高的优质创新型上市公司在新三板实现大规模、高效率的发行和融资，优化现有定向发行和并购管理机制，探索在新三板引入可转换为股份的公司债券和可转换为普通股的优先股。

谢庚最近在《中国金融》杂志上发表了一篇署名文章，题为“新三板服务中的小微实践”。本文提出了上述政策建议，并揭示了新三板下一阶段的改革思路。

谢庚指出，中小微企业是推动经济发展、增强创新能力的生力军。构建现代经济体系，促进高质量经济发展，离不开中小微企业的又好又快发展。然而，由于中小企业内生的管理和治理特征，其获得传统金融服务的能力较弱。

“五年来，国有股转让制度逐步探索出一条服务中小企业的可行路径，成为资本市场服务中小企业的主阵地。”他表示，截至今年8月底，新三板1万多家上市公司中，中小企业占94%，小微企业占62%；高科技企业占65%，先进制造业和现代服务业合计占72%。

谢庚指出，在我国实现高质量经济发展的新阶段，改善中小企业创新突破的资本约束越来越迫切。要进一步深化改革，增强新三板市场的融资功能，畅通风险投资的早期和小额投资渠道，构建服务中小企业的多元联动融资体系，形成金融与实体经济的良性互动，使经济得到加强和发展。

他就进一步解决中小企业融资难提出以下政策建议:

一是进一步增强新三板市场的融资功能。谢庚透露，在下一步，国有股转让公司将着力改善市场融资功能，并继续深化改革。具体措施包括三项:一是支持高市场认可度的优质创新型上市公司在新三板实现大规模、高效率的发行融资，充分发挥优质上市公司融资的示范带动作用；二是优化现有定向发行和并购管理机制，提高市场资金配置效率；第三，丰富市场融资工具，探索在新三板引入可转换为股票的公司债券和可转换为普通股的优先股，满足中小企业多元化融资需求。

其次，理顺风险投资的早期投资和小额投资的链条。谢庚认为，近年来多层次资本市场的不断完善，为风险资本的筹集和管理提供了难得的机遇。然而，目前沪深两市在服务早期投资方面仍存在一定的约束边界，新三板客观上也存在流动性不足的问题，导致投资机构缺乏“多看少投”的投资意愿，风险投资服务中小企业的潜力没有得到充分发挥。

对此，他提出，一方面要坚持市场化理念，营造“包容性创新失败”的风险文化，增强高净值社会资本的风险承受能力，推进风险投资早、小、长；另一方面，要加快引入公共基金等多元化机构投资者投资新三板，适当扩大有交易需求的金融投资者范围，有效提高市场流动性，提升新三板市场定价力和风险管理水平，顺利推进新三板风险资本的募集和管理。

此外，建立多环节融资体系，为中小企业服务。谢耕指出，要充分发挥不同主体功能的协同效应，构建多主体、互补、互促的融资体系，必须从三个维度入手:一是鼓励风险投资和银行共同开发投贷联动产品，实现风险与效益的统一。分享；二是加强与政府引导基金的合作，分阶段、按需向企业注入天使投资、vc/pe、并购等战略资金，支持企业全生命周期的融资发展；三是加强银行与新三板等交易场所的合作，建立基于中小企业标准化信息披露的有针对性的信用评估模型，加大对中小企业知识产权、R&D投资等软实力指标的重视。