冬天总会过去

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冬天总会过去的

信达证券江翔

昨日，创业板再创四年收盘新低。在早盘交易中，市场大幅波动，高于前一天的收盘价；下午股票指数疲软。从盘面的热点来看，除了表现强劲的石油、煤炭、有色金属、可燃冰、次新股、页岩气、超导概念和黄金概念；其他一切都变成绿色；总的来说，市场仍然疲软。

许多投资者告诉我们，市场总是在一个新的低点，那么为什么市场还没有来呢？

回顾过去几十年，中国股市的大市场是由政策引导的。因此，是否有一个大的市场并不取决于指数是否处于新的低点，而是取决于有关各方对市场的态度。我在以前的文章里已经反复写了这个，在国庆股市站的特别节目里也解释过。

当前市场是熊市。夏天不可能穿棉袄，冬天不可能穿短袖。在熊市中，积蓄力量第一。

从宏观经济的角度来看，在经济增长仍必须沿着潜在增长率下降的背景下，下一个市场是在前一场大博弈导致的估值过度下的估值修复。根据我们对估值所隐含的经济增长的判断，空的整体估值修复空间约为10%。因此，我们对未来市场的判断是，在估值修复后，底部会越来越高。除非有关各方改变对市场的态度，否则市场很难转牛市。

随着反复的调整，庄的高端股票越来越少，市场的系统性风险也越来越小。官方相关方的期望。在具体政策方面，管理层近期发布了《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，强调从供需两方面促进消费升级，实施供给侧结构改革，更大程度上促进供求匹配，发挥消费在经济发展中的支柱作用。扩大国内消费将成为未来的政策趋势。从未来消费发展的角度来看，服务消费潜力巨大。总的来说，消费对经济的贡献已经达到80%以上。中国的经济增长模式已经逐渐从基础设施驱动的低净资产收益率转变为消费驱动的高净资产收益率，这在很长一段时间内对经济和资本市场都是有利的。大消费涉及许多领域，因此投资者可以仔细筛选并找到潜在的品种。

从大的角度来看，在相关政策改变之前，不要期待一个大的牛市。在熊市中，控制仓位是最有效的方法。作为一个预言家，有一个大市场即将到来，增量资本肯定会在竞技场上运行。因此，我们认为，如果上海的成交量连续三天超过1500亿，投资者可以考虑入市。在此之前，保存他们的力量和控制他们的位置是一个无奈的选择。没有外部力量的趋势，新的低点不是进入市场的原因。目前，没有其他办法可以摆脱等待。

一些投资者说，我知道我必须等待，但我就是忍不住要求你在市场上购买。有什么方法可以克服它吗？如果你能培养对嫉妒生活的新兴趣，总有办法的。例如，旅行、爬山或做其他户外活动，甚至跳广场舞都会分散注意力。如果市场不好，你应该学会关注其他方面，不要知道你做不到。

等等，冬天迟早会过去，春天一定会到来。投资者要注意防寒防冻，保持身体健康。