风险或将逐步释放

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风险可能会逐渐释放

国庆期间，国际股市大幅下跌，油价上涨和美元升值给a股带来压力。展望市场前景，随着中国政策信号的回暖，风险将逐步释放。建议投资者不要过度恐慌，密切关注板块变动和市场情绪指标。

国海·富兰克林

宽松的流动性继续聚焦于高质量的领先企业

回顾第三季度a股市场的表现，外部因素已经成为影响市场走势的主导力量之一。在指数下跌期间，各行业上下波动寻找底部，其中金融和房地产等估值较低的行业以及技术和周期等具有对冲政策优势的行业相对上涨，出口导向型行业大幅调整。

在流动性方面，它仍然宽松，无风险利率仍然很低。国内经济增长仍存在下行周期，这为中国实施宽松货币政策创造了条件。

展望第四季度，国内对冲政策有望出台，基建和刺激消费等因素可能成为选项，预期改革升温可能对市场产生积极影响。长期而言，传统的三因素模型(企业利润、无风险利率、风险偏好)可能会在一定的不确定性下指向2019年的市场。从利润趋势来看，大多数行业可能会经历不同程度的繁荣衰退，这将导致适者生存。优秀的公司有望赢得更大的市场份额。宏观经济好转后，这些企业可能会安然度过难关。2019年，我们将选择竞争壁垒最高的领先企业作为竞争格局清晰的行业组合，利用最优秀企业的抗风险能力来应对不确定性。

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a股已经逐渐完成了触底过程

最近积极推出的优惠政策凸显了对经济和股市的政策支持。与外部市场的涨跌相比，a股市场已逐渐完成触底过程，并开始波动和反弹。假期前市场已成功收复2800点。在空逐渐实现外部冲击利润后，a股市场实际上已经到了一个拐点。

中央基金

a股估值在短期内将继续承受压力

股指未来不太可能继续下跌。短期内，a股估值可能继续承压，建议关注“大消费+大金融”的防御价值。从中期和长期来看，随着不确定因素的逐渐明朗，改革的具体措施已经出现。建议关注与产业升级和消费结构变化相适应的方向。

九台基金

关注被低估的蓝筹股

考虑到市场风险偏好仍然较低，内部和外部不确定性对市场的影响也不算弱。在行业配置方面，建议以低价值蓝筹股为主要配置方向。短期而言，预计金融和消费更有可能获得相对回报。就基本面而言，房地产产业链明显受到销售下滑的影响，该行业将继续处于抑制状态。在主题上，注重自主可控主题和农村振兴主题，具有较高的政策确定性。