上市公司不能把利润当作可以任意打扮的小姑娘

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资料来源:来到专栏/谭浩军

[Original]上市公司不能把利润看做可以随意打扮的小女孩

●(未特别注明，均为谭浩军原创)

利润是上市公司最重要的业绩指标，也是投资者选择投资方向的最重要参考。如果利润水平高，投资价值大，空.的估值将会有强劲的增长相反，投资价值很小，空的估值增长有限，所以投资时要谨慎。

上市公司以多种方式调节利润

从近年来的实际情况来看，上市公司调整利润、粉饰业绩的现象相当严重。例如，通过出售房地产、股权、亏损子公司等。增加收入，提高绩效，避免损失或增加利润。其他人利用政府补贴来弥补损失和实现利润。

显然，以这种方式提高业绩、增强盈利能力并不能代表企业的实际能力和水平，容易误导投资者。特别是最近进入市场的投资者会被企业虚假的高业绩所误导，导致投资失误。正因为如此，近年来管理层按照强监管、风险防范和发展的要求加强了对上市公司的监管，而利润监管也是监管者关注的重点之一。据数据显示，仅深圳证券交易所就为96家利润调整公司发出了65封关于会计师事务所执业的关注函、30封协助调查函、79封关注函、23条审计线索、28条审计评价线索和9条会计监督问题。

从询证函中提出的问题来看，调整上市公司利润的方式和模式有很多，有些甚至是荒谬的，主要是通过会计估计变更、会计差错、资产减值、非经常性损益等方式。更严重的是，一些上市公司的控股股东为了保证企业不会因为持续亏损而退出市场，也采取高价收购上市公司亏损资产的方式来增加上市公司的利润。当市场为强势市场时，这些亏损资产将被打包并通过注入重新进入上市公司，形成左手卖，右手买，然后右手卖，左手买的违规操作。

上市公司为什么要调整利润

那么，为什么上市公司试图调整利润呢？我们应该知道，上市公司是上市公司，除了融资，上市公司的另一个重要功能是更好地接受市场和投资者的监督，规范企业行为，提高企业管理水平，增强企业的市场竞争力。如果你因为违规行为被投资者拒绝，将会给企业的发展带来非常负面的影响。

值得注意的是，由于各种因素，前几年上市的上市公司并不完全符合上市条件，或者存在一些不规范的行为。因此，上市后的业绩非常糟糕，许多公司改变了业绩，而其他公司则直接进入亏损行列。为了避免退市，这些先天不足的企业只能通过出售资产和转让股权来维持薄利或避免持续亏损。然而，在严格的监督下，有些人未能实现他们的目标。例如，2016年12月，公司计划转让其全资子公司30%的股权，预计将获得2.23亿元的转让收入。但是，在监管部门的严格监管下，根据会计准则，如果母公司在不失去控制权的情况下部分处置其在子公司的长期股权投资，相关差额应计入所有者权益，而不是确认为投资收益。最终，*st烯烃碳仍未逃脱被暂停上市的命运。

导致上市公司调整利润的另一个原因是地方政府把上市公司的数量作为业绩评价，这不仅要求企业尽可能多的上市，而且保证上市企业不退出市场。因此，面对一些上市公司在多年亏损后可能退市的现象，他们已经竭尽全力通过财政补贴的方式帮助企业解决亏损问题，成为上市公司的“守护神”。

除了上市的两个原因外，还有另一个重要的原因，那就是“丢了自己的小卒保护自己的车”。你说的“失去你的棋子来保护你的车”是什么意思？也就是说，看到当年企业盈利困难，为了改善下一年的业绩，我们简单的拨出了大量的资产减值，通过净资产值的损失赚取了丰厚的利润，这使得上市公司下一年的业绩引人注目，股价因此大幅上涨。其中，不排除大股东、董事、监事等。减少他们的持有量并以这种方式套现。如果是这样，就有暗箱操作和内幕交易的嫌疑。

严格监管上市公司的利润调节行为

虽然利润管制不等于业绩欺诈，但从市场规范的角度来看，上市公司利润管制行为应受到严密监管，尤其是违反会计准则、资产价格估值虚假、与大股东进行资产交易等行为应受到严密监管。

事实是，上市公司的行为与市场秩序和投资者的选择直接相关。如果上市公司业绩报告中的利润调整过多，投资者将无法做出准确的判断，监管也将难以有效。因此，上市公司的利润管制行为必须被锁在笼子里。如果确实需要调整，必须按照法律法规进行调整，但不能随意调整。其中，出售资产和股权必须符合市场要求，避免高估和高估，避免上市公司利润水分。

那么，如何才能有效地规范上市公司的利润核算行为，减少上市公司的利润调整现象呢？从制度层面来看，有必要进一步规范上市公司会计准则，强化上市公司会计准则原则，并在相关法律规范中体现“实质重于形式”的原则，以防止上市公司钻空.空子在管理方面，要进一步加强企业内部控制机制建设，使企业内部管理更加规范和健全，避免出现漏洞。从操作角度看，有必要规范上市公司的信息披露行为，坚决杜绝上市公司虚假、不合时宜的信息披露。从监管的角度看，有必要加大对违规行为的处罚力度，将监管的触角延伸到企业的各个方面，并在违规行为发生时实施严格的处罚。

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