四方面入手 拓宽中小企业直接融资渠道

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专家表示，融资渠道的扩大使中小企业能够选择更灵活的融资方式，更好地满足融资需求

■记者苏时珍

最近，国务院中小企业发展领导小组第一次会议在北京召开。会议指出，要完善资本市场，拓宽中小企业直接融资渠道，更好地满足融资需求。

上海财经大学定量金融研究中心主任小草昨日在接受《证券日报》采访时表示，要拓展中小企业的直接融资渠道，可以从以下几个方面入手:首先，在金融市场中，由于信息成本和分散性的制约，不适合个人投资者参与中小企业融资产品的投资，但更适合机构投资者。因此，可以采取有效措施，鼓励机构投资者参与中小企业融资产品的发行和交易；二是新资产管理条例对产品期限的限制限制了中小企业融资产品的期限，不利于中小企业融资产品的发行和交易。对于机构投资者参与中小企业融资产品的交易和分销，可以在新的资产管理法规框架下适当放宽；第三，鉴于中小企业的高风险特点，可以允许金融机构在交易所和银行间市场之外开放场外交易市场，提高中小企业融资产品的流动性，从而缓解交易风险；第四，对于机构投资者和金融机构参与中小企业融资产品的发行和交易，应鼓励金融机构在产品设计和交易模式上进行创新，以适应中小企业间差异较大的特点，从而满足不符合风险偏好要求的社会资金。

丁典金融首席宏观分析师徐洋昨日在接受《证券日报》采访时表示，拓宽融资渠道可以有效提高企业融资成功率，同时间接降低企业融资成本，从而更好地确保强势企业进入良性发展轨道。

小草表示，融资渠道的扩大使中小企业能够选择更灵活的融资方式，更好地满足融资需求。这也意味着中小企业的融资成本可以大大降低，从微观角度看，这对中小企业是有利的。扩大业务，实现产品转型，使用新技术，提高中小企业的盈利能力；从宏观上讲，中小企业经营状况的改善将有助于宏观经济从根本上摆脱萧条，对冲政府、中央企业和房地产行业去杠杆化带来的紧缩效应，对冲房地产调控带来的紧缩效应，淘汰落后产能，这对当前我国经济结构调整具有重要意义。

小草表示，要拓展中小企业融资渠道，除了政府的鼓励政策外，最关键的是让资本市场发挥作用，让市场参与者进行有效创新，让市场发现两者的共同利益。