外资私募扎堆来华发产品，费率优惠吸金能力强

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最近，全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)在中国发行了其首个产品——贝莱德中国a股机会私募股权基金一期，其0.75%的超低利率和10%的业绩提成确实赢得了足够的关注。记者从公开信息中了解到，此次境外私募的第一个产品卖得很好，9天就筹集了近10亿元。在外资私募率超低的冲击下，国内私募应该如何应对？

管理费用减半，保费超过

记者了解到，目前，国内私募股权基金的管理费通常为1.5%-2%，超额业绩回报为20%。然而，贝莱德这次没有走通常的道路。一方面，它将固定管理比率降低到0.75%，另一方面，它将绩效奖励应计比率设置为10%，这相当于行业中通常做法的50%的折扣，这大大降低了成本。这对国内合格投资者很有吸引力。

《国际金融新闻》记者注意到，在该产品元素中，贝莱德的投资者认购资金金额不少于100万元(不含认购费)，但追加认购金额不少于1万元，为1万元的整数倍(不含认购/认购费)。目前，国内私募股权基金的追加认购金额从10万元开始，是10万元的整数倍。此外，该产品没有关闭期，投资者可以在基金开放日购买和赎回。

对于贝莱德为何在中国获得“巨额利润”，市场上有不同的看法。《国际金融新闻》记者多次致电贝莱德海外投资基金管理(上海)有限公司，但对方没有回复。

“我不确定贝莱德是否发行被动指数基金，但这些基金通常收取较低的管理费。”新加坡毕昇资产管理有限公司创始人兼首席投资官王国辉告诉记者，毕昇(上海)投资管理有限公司最近申请成为私募股权投资基金经理。

一位业内人士告诉记者，贝莱德可能想打价格战，而业绩不佳的国内私募可能会受到很大影响，但不会对老私募产生太大影响。

上海的一位私募股权投资者在接受《国际金融新闻》(International Finance News)记者采访时分析称，从降低成本的角度来看，贝莱德目前推出的首个产品应该与指数增强产品类似。因为如果你更喜欢公开发行的方式，如果成本太低，几乎没有回报；如果你做高频指数交易，成本很高，需要考虑技术力量，所以不可能将管理成本折让50%。据推断，贝莱德的产品应该是介于两者之间的指数增强型产品。

关于国内私募的影响，该人士表示，目前影响不大。如果贝莱德也提高高频指数，一些国内私募可能会感到压力。

一周之后，贝莱德完成了其在中国的第一个产品的招聘，资本近10亿元。根据中信证券路演资料(600030)，贝莱德基金的投资策略是“永远满仓”。据业内人士透露，由于销售火爆，贝莱德产品可能会在7月30日开盘，专门面向购买量超过500万元人民币的客户，要求客户满足合格投资者的条件。

外国私募的数量正在增加

数据显示，截至7月27日，侨水、安中、富达、瑞银、福图恩、永盛、汇理、景顺纵恒、卢博美、阿伯丁、贝莱德、施罗德、盛远、毕昇等14家世界知名外资机构已获得pfm(私募股权投资基金经理)牌照，为中国境内合格机构和高净值客户提供私募股权产品。

刚刚加入中国私募基金团队的毕昇创始人王国辉告诉记者:“我们选择在中国申请成为私募基金经理有两个原因。首先，毕昇已经在中国投资了20多年。我们开始交易b股、红筹股和h股，并于2004年开始交易a股。为中国投资者管理财富自然成为下一步行动。在过去的14年里，我们的年回报率一直保持稳定，所以毕升也有信心帮助中国投资者。其次，中国是世界上增长最快的市场，将来也将成为世界上最大的市场。”

到目前为止，毕昇投资还没有在基金行业协会注册产品。“今年年底，我们将在中国推出第一款产品，希望一切顺利。”王国辉告诉记者。

7月初，全球最大的对冲基金侨水和另一家外国投资管理公司盛远资本也同时进入中国。“境外私募的参与可以促进中国私募行业的整体发展，将其风险控制和投资理念带到中国，服务投资者，从而促进中国私募行业的多元化。此外，它还将帮助世界资产管理行业更好地了解中国的金融市场，并将中国的信息传播给世界。”盛远资本大中华区投资计划主管田野告诉《国际金融新闻》记者。

包括贝莱德中国a股机会私募股权基金一期，截至7月27日，已备案的外国私募股权基金产品数量已达16种。作为首家进入中国市场的境外私募基金，富达李泰于2017年12月14日设立了富达中国第一股票私募基金。然而，根据私募网络的数据，自成立以来，该产品的累计损失率已经达到14%以上，而同期同类产品的损失率仅为6.16%左右。

知名对冲基金经理韩玮对《国际金融新闻》记者表示:“外资私募股权机构短期内对中国证券市场略有不熟悉，这可能会导致一些适应环境的问题。外资和中国私募基金经理可以在同一个舞台上竞争，这可以提升行业的整体投资水平。对于投资者来说，将会有更多的选择。”