浩荡东风里 廿载意渐浓

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特邀嘉宾:攀枝花商业银行金融市场部总经理赵阳

绵阳商业银行金融市场部总经理张荣

主持人:英国《金融时报》记者齐于幼婷

经过20多年的努力，银行间市场在改革开放40年的东风中阔步前进。市场成长和发展过程中的那些场景和记忆不仅见证了历史，也照亮了未来。随着市场运行机制的逐步完善、创新产品的不断丰富和交易活动的不断兴起，城市商业银行作为银行间市场的重要参与者，在银行间市场中发挥着越来越重要的作用。

初夏的成都凉爽晴朗。《金融时报》记者和他的一行人来到这个宜人的城市，空气中弥漫着火锅的香味和酒吧的醉意。与绵阳市商业银行和攀枝花市商业银行的两位市场老手一起，他们谈论了银行间市场的过去。

主持人:自1997年6月所有商业银行退出证券交易所，建立银行间债券市场以来，银行间市场已经走过了21个年头。回顾市场发展和建设的历史阶段，两位客人所在的机构是如何与市场一起成长的？在这个过程中取得了什么成就？

赵阳:攀枝花商业银行(以下简称“攀枝花商业银行”)成立于1997年11月28日，至今也走过了21个春秋。21年来，盘山商业银行经历了化解历史包袱、快速走向市场、聚焦发展、快速做大做强、创新体制机制、实现跨区域经营、适应环境变化、转型发展等重要历史阶段。

从1997年发牌时的艰难生存，到2010年成都分行的成立，迈出了跨区域经营的关键一步，再到近年来的改革转型，攀上商业银行创造了金沙江金融传奇。从成立之初，该市只有10个分支机构，现在已经发展到70多个分支机构，包括7个市和州分支机构。盘昌银行已成为攀枝花市存贷款规模最大的银行业金融机构；从单一的传统业务到层出不穷的业务创新，盘山商业银行初步完成了四川省四大经济区域的战略布局。

张荣:绵阳市商业银行从2002年开始加入银行间债券市场，逐步从最初的贷款业务和债券回购业务扩展到现金债券交易、债券借贷等交易品种。2013年和2014年，我行连续两年入选全国银行间本币市场交易100强，荣获2013年全国银行间债券交易最佳进步奖。

主持人:20年来，银行间市场从无到有。近年来市场健康发展的辉煌历程离不开各方的共同参与。两位客人对此有何感想？作为市场参与者和见证人，哪些重要的时刻和例子是可以分享和有意义的？

张荣:突然间，银行间市场经历了21年。在这个过程中，市场债券的种类变得越来越丰富。从最初的国债、政策性银行债券和公司债券，到2009年上海清算所的成立，短期贷款、中间票、ppn和银行间存单都有所增加。金融家的融资渠道逐渐拓宽，投资者的选择对象日益丰富。

作为市场参与者，我对2013年的流动性紧张印象最深。波动始于2013年6月初。在短短20天内，市场经历了第一次利率大幅上升期、相对平静期和第二次利率上升期。6月20日，市场波动最高点，隔夜质押式回购加权利率分别达到11.74%、11.62%和9.26%，隔夜质押式回购利率一度高达30%。6月24日，上证综指下跌196点，收于1963点，下跌5.3%。此后，随着央行向许多银行提供流动性，几家大银行纷纷开仓，利率在6月25日之后逐渐下降，市场逐渐稳定。

经过这场洗礼后，机构总是担心流动性紧张，但这也让机构更加意识到，只有尊重和尊重市场，它们才能在投资中立于不败之地。

赵阳:我个人的感觉是，20年来，银行间市场发展迅速，市场容量不断扩大，业务品种不断丰富，投资主体日益多元化，体系建设更加完善，保持了健康有序的发展。作为银行间市场成员之一，盘中商业银行长期以来积极参与银行间本币市场业务，但由于资质和牌照的限制，无法全面开展银行间本币市场业务，已被列入2017年银行间本币市场交易300强名单。

主持人:中国共产党第十九次全国代表大会报告提出“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力”。服务实体经济是银行间市场发展的重要使命。作为市场成员，这两个机构在履行这一社会责任的过程中采取了哪些重要措施？

赵阳:20年来，我行从基础设施建设到文化、教育、卫生、体育，都在努力为地方经济和中小企业服务，既促进了地方经济的发展，支持了地方企业的发展，也实现了自身的良好增长。实践告诉我们，无论未来形势如何变化，服务实体经济是我们发展的本质要求，“服务地方经济，服务中小企业，服务城乡居民”是我们必须坚定不移坚持的宗旨和市场取向。

张荣:“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力”是每个金融机构的社会责任。在这方面，本行大力践行党的十九大报告精神，在银行间债券市场上大力投资小微企业、绿色农业、农村、农民等主题的金融债券。同时，积极参与扶贫搬迁、棚改等国家重点公益性项目建设，通过银行间市场为实体经济发展和国家公益性项目建设贡献力量。

主持人:中国银行间债券市场在多层次资本市场体系中发挥着重要作用。作为市场的长期参与者，两位客人通过相关业务工作的机构取得了哪些有益的成果？

张荣:债券市场是货币市场和资本市场的桥梁和催化剂。一个完善的债券市场不仅可以为投资者提供一个管理资产、规避金融风险、决定金融资产价格的良好场所，还可以充分发挥金融市场在资源配置中的基础性作用，增强金融业的竞争力和抗风险能力，为货币政策、财政政策等宏观政策的实施提供有效的平台，为地方投融资改革和中小企业提供有效的融资工具，在金融重组和经济运行中发挥重要作用。

本行作为同业市场成员，积极参与小额贷款支持和扶贫再融资业务，通过债券质押将再融资资金专款专用，为国家支持的中小企业和公益性项目提供融资支持，使当地小微企业切实享受到政策红利。

主持人:目前，我国银行间市场发行人和机构投资者种类繁多，债券创新产品丰富，市场交易活跃。两位客人所在机构在银行间市场的特点和优势是什么？贵机构在参与债券市场创新发展方面取得了哪些成绩？

张荣:我行自2002年加入银行间市场以来，交易品种不断丰富，交易量逐年增加。目前，银行间市场的交易对手覆盖了各银行、证券公司、基金公司、信托公司等大部分金融机构，交易量每年达到数万亿元，被券商等非银行机构亲切地称为“券商之友”。在债券市场创新发展方面，2013年，我行参与了全国银行间第一张同业存单认购，2015年成为全国银行间第一批匿名点击报价参与机构。

赵阳:多年来，我行在提升传统主业内部实力的基础上，不断加强业务转型和业务创新。近年来，基本全面参与银行间市场本币业务，成功发行同业存单、金融债券、二级资本债券等产品，并尝试发展国债期货业务。总体而言，积极参与和开展银行间市场业务，对促进业务结构优化、提高全行盈利能力发挥了重要作用。

主持人:去年底召开的中央经济工作会议强调，要做好防范和化解重大风险工作，重点是防范和控制金融风险。请问两位嘉宾工作的机构在参与银行间市场的过程中，如何有效平衡“促进发展”和“防范风险”的关系？采取了哪些措施来应对市场流动性风险？

赵阳:长期以来，本行坚持底线和风险导向，深入贯彻落实国家经济金融政策和金融监管要求，注重质量和效率的发展，大力提升整体风险管理能力。以信用风险为核心，不断加强市场风险、操作风险、流动性风险、技术风险和声誉风险管理，构建适合区域性股份制商业银行的综合风险管理体系，实现全过程、多维度、立体化的全业务实时风险管理。

为应对市场流动性风险，一方面，本行注重资产结构调整，增加国债、政策性银行金融债券、优质公司债券等高流动性优质资产配置，确保优质资产在必要时实现变现或质押融资。另一方面，本行加强与其他金融机构的合作和流动性互助。2016年11月，我行成为四川城市商业银行协会发起的四川法人城市商业银行流动性支持机制的成员，与其他成员实现互利共赢，共同应对流动性紧张局面，有效保障流动性安全。

张荣:作为地方城市商业银行，我行资产规模小，风险承受能力有限。因此，在参与银行间市场的过程中，我们始终保持冷静的投资理念，始终遵循业务发展规模与我行规模和管理水平相适应的原则，“吃尽可能多的碗”，不要咄咄逼人、咄咄逼人或跟风。本行始终保持同业业务发展与风险防控水平进步的一致性，未开展超出本行风险承受能力、影子银行或高杠杆的业务，同业业务发展非常稳定。

为应对市场流动性风险，本行积极减少资产期限结构错配，进一步降低杠杆率。资产投资采取防御性策略，确保高流动性资产的投资比例，以减少市场流动性波动对我行业务的影响。

主持人:银行间市场的发展离不开参与机构的人才队伍建设。在组织中培训营销专业人员时，你能分享哪些经验？

赵阳:在人才建设方面，我行长期坚持自主培训和外部引进相结合的人才队伍建设机制。通过不时组织人员参加内外部专业培训，选派优秀人才到业务全面、综合实力强的证券公司、基金公司、银行等金融机构学习业务，可以加快人才队伍知识和业务技能的提升。

张荣:我行作为本地的中小银行，由于地理位置的限制，对市场高端专业人士的吸引力有限。因此，我们一直非常重视银行间市场专业人才的培养，主要从三个方面入手。一是本行重视各种专业知识和技能培训，经常组织员工参加相关培训；第二，组织优秀员工参与各种同行交流，在同行交流过程中增长知识，培养人脉；第三，定期组织全体员工参加内部工作会议，增加同事之间的专业交流，向新员工传递、帮助和传授专业知识，让新员工在工作中学习，在学习中工作。

主持人:中国银行间市场体系、规则和运行机制不断完善，深度和广度不断拓展，开放力度不断加大。你对市场的未来发展有什么期望？贵机构未来将如何进一步参与银行间市场？

张荣:随着银行间市场体系规则和运行机制的完善，交易机构的数量不断增加，债券的市场定价也越来越公平合理。未来，本行将在现有交易品种的基础上，逐步开放利率互换、债券远期等交易品种，运用更多的市场工具参与投资，规避风险，为银行间市场的蓬勃发展做出贡献。

赵阳:与20多年前相比，我国银行间市场现有的制度规则和运行机制都取得了长足的进步。希望在完善的制度规则和运行机制的保障下，今后允许中小城市商业银行充分参与本外币市场的同业交易，并在市场业务准入方面给予中小城市商业银行一些绿色通道。