新旧经济增长动能切换势头明显 基金称青睐中报盈利提升个股

本篇文章2578字，读完约6分钟

来源:你可以来专栏/100股

市场的核心驱动因素仍然是企业利润的提高、当前总流动性的稳定增长、有利于股票市场的结构性发展以及均衡的风格。

上周市场调整有两个主要原因。首先，美国再次在贸易问题上施加压力，扩大了两国贸易争端中涉及的商品种类。中美贸易争端在不确定性中再次出现，导致市场风险偏好再度下降，引发市场对全球经济增长和中国经济增长的担忧；二是由于新的资产管理法规失效，国内金融市场的非标准融资停滞不前，导致信贷市场融资波动，民营企业的融资压力明显加大。TEDA宏利基金庄腾飞对此分析表示。

许多基金经理表示，市场中长期机遇大于风险，他们对市场前景持谨慎乐观态度。受外部因素影响，市场短期波动，但支撑a股市场的核心仍是企业利润的提高，a股市场仍具有长期投资价值。

长城基金指出，在强监管和去杠杆化背景下，金融危机发生的可能性不大，资本市场可能在较长一段时间内处于低波动模式。目前，大多数行业的估值已经达到或接近历史最低水平，因此投资者在短期内不必过于悲观。从投资策略上看，建议着眼于中长期消费和技术布局。

01

今年下半年，市场预期将逐渐开始触底

股市能否在下半年复苏，已经成为投资者关注的焦点。信达澳洲基金认为，目前的经济数据和企业利润仍然良好。随着市场调整时间和空充足，宏观政策趋于有利，情况正在发生变化，自下而上的市场预计将在下半年逐步启动。

该基金还分析称，由于信贷衍生产品的压力和中美纠纷的持续，金融股和周期性股预计将相对疲弱，而消费类股的估值仍需等待。从结构上看，周期性较弱的医药和成长股将表现较好，下半年医药和计算机行业的配置将更加乐观。

中国人寿保险基金(China Life Security Fund)表示，中美贸易争端已进入相对缓和时期，剩余的160亿美元商品仍有许多加税程序，与双方后期的表态有很高的相关性，最早也只能在7月末或8月初达成，有利于修复市场风险偏好。目前a股估值接近底部，市场情绪暂时升温，短期内可以选择贝塔系数较高的品种。就行业而言，建议将重点放在灵活性更好的增长部门。最近无风险利率的持续下降趋势有利于提高成长型股票的估值。与此同时，被错杀的白马股是从底部向上挑选的，银行业也值得关注。

万佳基金表示，它保持了下半年整体波动的市场观点，并对大盘股和成长股的投资方向持乐观态度。蓝筹股倾向于选择现金流健康、核心竞争力强、负债率健康、估值便宜的行业，如食品和饮料、银行和房地产。成长股对技术创新公司和消费升级公司较为乐观，尤其是对以下行业有基本面支撑的股票:医药、军工、新能源汽车、工业互联网、高端制造业、半导体等行业，这些行业可能蕴含着巨大的投资机会。

02

多元化布局迎来布局机遇，关注四条主要投资线

摩根士丹利基金表示，流动性和风险偏好在第三季度有所改善，a股市场的长期投资价值得到强调。就行业而言，我们对计算机、化工、纺织和服装、医药和生物、新能源汽车和电子行业持乐观态度，这些行业的利润增长更快，估值也更合理。该基金进一步指出，美联储加息、中美贸易摩擦等因素大多反映在第二季度持续发酵后的股价上。第三季度，由于社会金融增速较低，实物需求可能会逐渐放缓，同时主板利润增速下降。相对而言，以CSI 500为代表的中端成长型股票有稳定的盈利趋势，相对估值处于历史底部，有修复空的空间。在流动性改善的初始阶段，市场将有各种放松预期，预计金融房地产等周期性行业将有阶段性表现。随后，消费和增长等周期性行业可能会有更持续的表现。

在具体的投资方向上，尚投摩根认为医药生物产业应该以中期周期为重点，以行业内的龙头企业为重点；从2015年年中到2017年，纺织和服装业的增长率处于较低水平，现在已经从底部上升。零售业的改善也证实了行业繁荣的反弹。在新能源汽车行业，虽然政策仍有波动，但技术水平已逐渐成熟，行业的总体趋势相对确定。

摩根士丹利华新基金也表示，对创新药物、医疗服务和连锁药店的投资机会持乐观态度。据信，医疗保险红利仍然存在，并正在逐步转向创新品种。医药创新决定了公司未来的竞争力，成为医药行业可持续发展的关键。

华夏基金还认为，a股受到中美资本链断裂和部分企业造成的短期干扰因素的影响，指数已经跌破几个重要关口，释放了大量市场风险。该指数有望在震荡见底后得到修复，迎来一个结构性市场。a股市场的核心驱动因素仍然是企业利润的提高。目前，流动性总量稳步增长，在结构上有利于股市，在风格上趋于均衡。考虑到政策对实体经济的支持，预计以消费升级和制造业升级为线索的良好增长目标将在短期调整后迎来中长期布局机遇。

专注于四条主要投资线:技术创新、先进制造、消费升级和生物医药:一是技术创新，从a股和港股中挖掘高成长性技术股票进行长期配置，具体为人工智能、大数据、云服务、传感领域3d精选股票、新能源汽车、电子支付、5g；第二是先进制造业，包括半导体工业、机器人或高端设备；三是家电、手机等消费升级产业；第四，精确的医学领域，如基因编辑、基因测序和细胞治疗。

03

中期报告的结果预计将改善市场情绪

坚持“表演为王”

7月，将逐步进入业绩披露期。汇丰金鑫基金表示，根据统计局的统计，工业企业的利润仍然相对强劲，云计算、新能源汽车、半导体、军工和创新药物等新兴领域的表现有望改善。中期报告将有助于改善市场情绪。在估值方面，随着前期市场的大幅向下调整，a股本身的估值也下降到了较低的位置。随着市场恐慌逐渐消退，市场有望反弹。

前海开放式基金杨德龙表示，目前正进入中期报告的密集披露期，中期报告表现较好的板块和股票将在后期表现更好。“业绩为王”仍然是当前的选股理念，因此中期报告中有更多的机会出现业绩更好的股票。当然，业绩包括中期报告业绩和对年度报告业绩的预期。事实上，根据业绩选择股票的想法更容易掌握。投资者应该仔细分析公司的基本面，研究公司的分析报告，从业绩中选择可能超出预期的股票。当然，“业绩为王”不仅意味着现在的良好业绩，还意味着未来更好的业绩增长。

在市场低点，信心比黄金更重要。应该坚信，在中国经济稳步增长、经济转型成熟、成为世界第二大经济体的背景下，股市不可能长期偏离基本面。显然，中国股市现在严重滞后于宏观经济，未来肯定会有翻身的机会。现在应该做的是牢牢抓住优质股票，等待市场恢复上涨。

文章来源:投资者新闻