认清风险以获得更好的回报

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今年夏天，世界杯在俄罗斯各个城市如火如荼地进行着，32支世界足球队上演了一场惊心动魄的表演。然而，在今天的足球比赛中，真正踢全球的球队很少。原因是这种打法全力进攻，给对手很大压力。同时，他们自己的防守也更容易有漏洞，而且他们被对手攻击成功。这对运动员的意识和身体素质提出了很高的要求。具备这种素质的团队非常罕见。

正如球迷喜欢看足球比赛一样，投资者也喜欢追求高投资回报。众所周知，投资是将资金转化为特定资产并寻求增加其价值的行为。由于我们寻求增值，大多数人会认为回报越高越好。但事实并非如此。就像上面提到的足球的全攻全守一样，有可能获得更高的回报，同时损失的可能性也越大。这种收入的不确定性通常被称为“风险”。

在资产管理行业，我们经常会遇到这样一个有趣的现象:投资者往往希望获得更高的回报，但当被提示可能需要承担更多风险时，他们变得胆怯。例如，投资国债或地方政府债券非常安全，但回报相对较低。如果你想获得更高的回报，你必须投资公司债券。公司债券根据偿还风险分为不同的信用等级。通常，每个人都愿意借钱给经营稳定、评级高的公司，而这些公司的债券收益率会相对较低。如果投资者想获得更高的回报，他们应该选择操作风险高、评级低的债券。

因此，风险是收入的影子。收入越高，风险就越大。20世纪60年代，美国学者对这一点进行了非常深入的研究，并发展了一种称为“资本资产定价模型”的理论来解释资产的预期收益率与市场风险之间的关系。该模型被认为是现代金融市场价格理论的基石，其结论之一是投资者获得更高回报的途径是投资高风险资产。

然而，现实生活中的金融市场并不像模型中描述的那样完美。我们经常会看到一些收益和风险不完全匹配的现象。高回报投资不一定伴随高风险，或者另一方面，低回报资产不一定低风险。

此时，具有专业投资能力的资产管理公司可以去伪存真，从看似高风险的债券中选择“低风险”品种，以获得更高的回报。

现金几乎是一种“零回报”资产，但持有现金真的是“零风险”吗？20世纪90年代末，一个人在餐馆里吃一顿饭只需20元，但20年后吃同样一顿饭的成本却大幅上升，可能超过100元。这是通货膨胀导致的现金购买力下降。如果用购买力来衡量，那么现金就不是“零风险”。相反，长期投资股票带来的资产增值可以保持购买力基本不变。大洋彼岸的著名投资者巴菲特持有这种观点。

随着金融市场的不断发展，现代投资者可以选择越来越多的投资工具。例如，股票可以分为普通股和优先股，债券可以分为政府债券、公司债券和资产支持证券。此外，还有各种投资工具，如黄金、外汇、原油、股指期货、cdr等。在这些投资工具中，有高回报和高风险的，如普通股和股指期货，也有低回报和低风险的，如政府债券和黄金。

在了解自己的风险承受能力后，投资者可以选择某种类型的投资目标，以获得合适的投资回报。一些投资者生来就喜欢冒险，希望获得高潜在回报，而不太关注损失。就像那些喜欢全攻全守战术的球迷一样，“如果他们喜欢战斗，他们就会赢。”一些投资者很谨慎，只寻求稳定的回报，就像一个全面捍卫球队的教练。一些投资者大部分时间都比较保守，但他们会等待机会，随时抓住可能的机会。打防守反击的队可能是他最喜欢的。

瑞士新作家乔尔·迪克说:“人生就是一系列的选择，关键是要知道如何承担自己选择的后果。”如果一个投资者知道自己的风险承受能力，并且有一定的投资知识，那么他就可以选择自己的投资工具进行投资，那么他的投资就会像世界杯一样精彩。

(cis)