中银协报告：应着力提升银行资产管理核心投研竞争力

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中国证券报13日，2018年海峡两岸及港澳银行理财论坛在青岛举行。会上，中国银行(601988)协会发布了《2017年中国银行业金融服务发展报告》(以下简称《报告》)。据报道，市场关注的新规定已经落地，正式开启了中国资产管理的新时代，其特征是源头清理、风险防控和转型发展。

报告称，随着进入壁垒和监管规则的统一，资产管理业务的竞争迎来了跨行业、跨市场、跨地区的新格局。一方面，国内金融管理、基金、信托、经纪、保险等机构的跨行业竞争将站在同一起跑线上，成熟客户市场和优质投资产品市场的各方竞争将更加激烈。

另一方面，随着金融市场的开放和国内外规则的趋同，中国资产管理机构也将面临国际金融同行的强大挑战。总体而言，风险防范仍是金融业的主调，理财业务的核心特征是回报的根源和本质。未来，银行理财业务的发展将以建立健康持久的业务运营模式为首要任务，在风险控制能力、投资研究实力、服务实体经济能力、系统运营能力和业务治理结构等方面全面提升。

投资组合风险管理将成为银行资产管理风险管理的重点

报告认为，下一步，银行理财业务的发展方向是完善风险管理体系，提升综合风险控制能力；第二，要坚持大规模资产配置，深化投资力度研究；三是引导财务管理脱离实际，促进实体经济发展；四是加强资产管理体系建设，把握金融技术前沿；第五，优化金融组织结构，将资产管理公司提上议事日程。

报告指出，从2017年监管趋势看，未来监管方向仍是统一标准、渗透监管、检查整改、加强监管协调。银行迫切需要建立一个适应多层次资本市场发展需要、覆盖面广、专业性强的风险控制体系。

据报道。随着银行财务管理向净值和资产配置方向发展，组合风险管理将逐步取代单一资产类别的信用风险，成为银行资产管理业务风险管理的重点。

一方面，资产管理2.0时代的风险控制形势严峻，银行资产管理业务需要构建适合净值产品和标准化投资的风险管理框架，以增强对新规定要求的适应性和针对性。首先，我们应该认识到资产管理就是风险管理，风险管理不是完全规避风险，而是承担必要的风险，获得适当的收益。二是建立符合新规定要求的风险控制模型，由事后风险监控转变为事前风险分配，以资产风险限额作为收益计算的约束条件，将风险分配与大类资产分配相结合。三是完善覆盖所有时点、资产品种和风险类型的综合风险监控体系，不断提高银行资产管理风险监控的有效性和自动化程度。

另一方面，我行资产管理将结合自身风险管理资源，借鉴行业先进实践经验，建立和完善与资产管理业务转型相适应的风险管理体系，有效提升准确识别风险、有效管理风险、有序突破新增风险的综合风险控制能力。一是加强整体资产组合的流动性风险管理，拓宽流动性风险管理工具，完善流动性风险监控，结合市场波动和产品实际情况完善前瞻性监控。二是加强组合信用风险管理，规范资产投资，加强集中度风险管理，防止表内和表外业务金融业务发展的重叠风险。三是完善风险补偿机制，逐步提高风险拨备水平和风险缓释能力；继续加大不良资产处置力度，建立完整的风险处置体系，最大限度地保护资产，严格落实主体责任。四是加强整体资产组合的风险监控，全面监控组合的信用风险、市场风险和流动性风险，加强风险预警和报告，充分依靠系统提高监控的及时性和自动化水平。

银行资产管理应提高大型资产的配置和组织能力

报告称，在新形势下，商业模式将从资本驱动转向投资驱动研究，投资风险和收益将反映在产品净值的波动上。投资驱动的研究能力对规模和盈利能力的影响将更加直接和迅速。银行财务管理需要从竞争性收益向竞争性资产配置能力和独立投资能力转变。关注大规模资产配置，提高自主投资能力，是理财业务未来收入增长的动能。

在宏观层面，银行资产管理应加强对宏观经济趋势、货币政策和行业发展的前瞻性预测，抓住资产轮换的机遇，结合实际操作提高大规模资产的配置和组织能力。

微观层面，我行资产管理需要进一步强化在固定收益和泛固定收益资产领域的优势，逐步从目前持有到期的投资模式向债券投资的交易和战略投资模式转变。

在此基础上，银行融资需要重点关注固定收益市场未来增长的关键领域，包括不良资产、资产证券化和ppp，并建设相应的投资能力。此外，银行融资逐渐成为资本市场的重要参与者，提高股权投资、委托投资和量化投资的投资和研究能力迫在眉睫。

报告指出，新资产管理条例实施后，资产管理业务将从资本驱动转向投资驱动研究，投资风险和回报将直接反映在产品净值的波动上。投资驱动的研究能力对业务规模和盈利能力的影响将更加直接和迅速。

报告指出，应努力提高银行资产管理的核心投资和研究竞争力。首先，我们必须坚持大风险对冲的投资有效性。二是将非标准投资作为银行资产管理的特色优势，加强国家重点战略领域的项目支持。三是切实提高标准化资产的投资和研究能力，继续发挥固定收益投资的基础性作用，把握直接融资体系发展带来的资本市场机遇，提高委托投资的战略体系和管理水平。第四，以人工智能技术和智能投资为重点，建立了独特的银行资产管理投资策略和算法模型，丰富了资产管理基金的量化投资体系，提高了投资和研究的智能化水平。

财务管理体制和机制仍将保持多样性

报告称，商业银行在前期推进财务管理分工体系改革的基础上，建立了相对完整的组织架构和专业化分工、风险制衡的操作体系，全面覆盖了前、中、后台运营管理职能。

报告称，为了更好地优化理财业务的组织结构和职责分工，一些有资质的银行理财部门可能会进行子公司转型，以更好地实现理财业务与库存业务分离、代客业务与自营业务分离的目标。在满足公司治理要求的前提下，财务管理体制和机制仍将存在多样性，即财务管理规模相对较小的银行将根据实际情况继续以独立运营部门的形式开展业务。(张·琼斯)