大资管重构下 金融业直面新发展机遇

本篇文章2559字，读完约6分钟

10月30日，由《中国商报》主办的2018中国金融发展论坛(港股03623)在上海举行。本次论坛借鉴往届的成功经验，结合资产管理行业的现状，聚焦行业的“再造机遇”。

南南合作金融中心主席、前中国银行业监督管理委员会副主席蔡鄂生在讲话中指出，新的资产管理条例应被视为一项金融改革。我国的金融发展正处于一个转型期，未来的改革任重道远。“供应方改革应根据不同层次的需求考虑推广什么样的服务。(想想)如何将金融体系和经济体系有机地结合起来，真正为供应方改革服务。”他说。

中国人民银行顾问、原调查统计司司长、中欧陆家嘴(600663)国际金融研究所常务副所长盛松成分享了金融监管力度加大背景下中国货币政策的一些趋势。盛松成认为，经过强有力的监管，金融风险已经大大降低，有必要动态平衡风险防范与支持实体经济的关系，引导影子银行健康发展。

在圆桌论坛上，来自银行、保险、财富管理等行业的七位高管深入讨论了大型资本管理行业的“重建”，并就财富管理行业支持实体经济、统一规则下的创新与变革等议题发表了见解。论坛还发布了《2018年中国理财市场报告》(以下简称《报告》)。

从金融改革的角度理解资产管理的新规定

2017年11月，新资产管理条例征求意见稿发布，标志着中国金融业进入了一个新的发展时期。空前严格的监管规定传达了监管当局的指导精神——做好“努力防范和化解重大风险”的工作。此后，一系列规范性文件相继出台。对于所有金融子行业来说，新的资产管理法规的影响无疑是深远的。

对于出台新的资产管理条例所带来的矛盾，蔡鄂生表示:“在这种情况下，我们怎么做这些事情？事实上，我们应该练习。在练习的过程中我们应该做什么？银行怎么想？如何看待证券？信托会怎么想？如何看待保险？包括监管体系，如何看待整体资产业务应被视为一个改革的视角。”

蔡鄂生认为，目前我国金融发展的规模已经很大，但质量和效率同整个经济体系一样，都处于转型期。未来，对于金融体系而言，无论是监管者还是银行、证券、保险等行业的从业者，任仲都还有很长的路要走。

强有力的金融监管之一是去杠杆化金融。盛松成表示，金融业的去杠杆化表现在两个方面，一是减少资金在金融体系中的流通，二是将表外融资内部化。

“撒谎赚钱”的时代已经过去了

在统一监管和金融全球化的背景下，服务实体和转型发展已经成为许多金融机构的使命和愿景。

在谈到今年网上贷款行业频频发生的债券违约、打雷等信用风险事件时，财富管理副总裁梁晓口表示:“这一系列事件的发生，实际上是迟早的事，现阶段出台新的资产管理规定是合适的。”梁晓口认为，合规企业和风险控制较好的企业可以突出自己的专长，一些积累了历史经验的企业未来会有更多的机会。行业中的每一个重大变化都是行业及其员工的“再造”，这最终将有利于行业的长期有序发展。

凯恩裕隆投资董事长刘表示，对于财富管理公司来说，监管至关重要，监管是可持续的。“相对而言，为什么上市公司更安全，社会信誉度更高？这是因为它的门槛高，规则多种多样。”

德化安谷人寿总经理助理肖平认为，新的资产管理规定对拆交提出了明确要求，这对保险业是有好处的。同时，肖平还指出，保险业也面临挑战。例如，银行理财产品新规给了保险业在同一领域竞争的机会，迫使保险业加强投资研究和专业资产管理能力。

报告称，未来保险资产管理公司将面临整体市场竞争格局，这要求保险资产管理公司在继续管理保险母公司资产的基础上，进一步引入第三方资产，借鉴国外先进的投资理念，创新业务模式，改善资产配置和组合，向积极管理和多元化投资方向发展。

中国资产管理公司副总裁赵磊表示，在新的资产管理规定下，第三方理财机构的产品需要进行相应的调整，这种调整应该从客户的角度出发。“每个人都说改善自己的资产并拥有积极的资产管理能力，这是一个方面，但我认为更重要的资产是我们自己的财务策划者和整个平台上的客户，所以我们目前的重点将是更多的关注。把它放在核心客户身上，以客户的需求为目标，对他们的需求进行更多的细分和拆解，进行更多的定制梳理。”

西南财经大学信托与金融管理研究所所长翟李鸿表示:“中国经济已经进入了一个提高质量和效率的新时代，金融机构快速扩张的发展模式已经不复存在。”金融业的发展需要适应新的外部宏观环境，梳理新的内部竞争与合作。无论是最大的银行还是信托、证券和基金等非银行金融机构，它们都在挖掘自己的潜力，寻找新的业务增长点。”

在严格监管下，行业面临新的发展机遇

在新的资产管理法规下，银行理财、信托公司、基金业和经纪资产管理等金融行业将迎来创新。

报告称，未来银行理财将进一步巩固客户和渠道优势，重塑投资和产品理财能力。在投资方面，重点提高固定收益产品的主动管理能力，依靠fof/mom模式优化外包投资。在产品方面，构建了完善的产品体系，净值产品设计更适合客户需求，低风险、低波动的产品设计辅助投资者教育，实现了净值转型的软着陆。

在监管环境更加严格的背景下，信托公司需要提高主动管理能力，加强风险控制，根据自身的比较优势纵向发展细分领域，探索各种创新业务，不断丰富信托产品体系，以满足投资者的多元化投资需求，促进其持续发展。

未来，基金产品线将继续丰富，fof/ mom模式将开始进入市场；基金国际化进程加快，走出去和引进来的双轨制发展，丰富了资金来源，拓宽了投资渠道；行业格局发生变化，“头效应”明显，两极分化局面出现。大型机构可以凭借自身的综合实力赢得投资者的青睐。

证券公司的资产管理应充分发挥全业务链平台的优势，提高资产方面的投资能力，拓宽资本方面的渠道资源，增强产品方面的创新能力。此外，要因地制宜，结合自身战略定位和业务特点，合理划分资产管理业务的业务半径，制定长期发展战略。

金融从业者如何看待新形势下的发展机遇？大唐财富联合总裁任杰表示，化解风险意味着机遇。他说:“首先，降低杠杆率和放缓经济的环境有利于经济的持续健康发展；第二，从财富管理行业来看，高净值客户的私人财富增长仍然相对较快；第三，从客户需求的角度来看，它还需要专业机构的建议。”

在资产方面，赵磊认为未来的机会在于股本。“我们可能会与一些更好的股票经理合作。也许这些项目相对来说还是比较小和漂亮的，它们在平台上是匹配的，以补充我们的核心资产。”