区域性股权市场服务小微企业的创新实践

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我们的记者赵阳

近几年来，区域股票市场逐渐成为支持中小微企业政策措施的综合应用平台，各种市场不断创新，为中小微企业提供综合金融服务。

根据各省市区域股票市场的实践，为了服务不同类型和成长周期的企业，各地区域股票市场都实施了板块分层建设。在市场布局上，区域股票市场主要结合当地特色产业、创新创业支持、特色服务对象等因素，设立特色板块。在融资渠道方面，除了私募股权、私募可转换债券、股权质押、银行贷款、小额贷款、融资租赁等基本融资方式外。此外，地方区域性股票市场在产品创新融资方面也进行了有益的探索。在服务实体经济方面，地方市场在支持双创新企业成长、新旧动能转化、县域经济发展对接等方面进行了有益探索。

练习1:

支持双创新企业成长

在“大众创业与创新”的背景下，涌现出许多自主创业的中小科技企业。然而，中小企业的发展面临许多困难，企业的平均寿命只有3 ~ 5年。根据民主建国会中央委员会发布的专题报告，我国中小企业平均寿命为3.7年，其中“融资难”是中小科技企业难以持续发展的主要原因。

业内人士认为，科创中小企业的技术导向、创新驱动、高风险、高收益的特点决定了它们在成长过程中不可避免地会面临严重的融资障碍。因此，在实践过程中，综合运用各种融资手段弥补各种融资模式的不足，可以解决科技型中小企业的融资困难，促进科技型企业的快速发展，有助于“大众创业和创新”。

区域股票市场作为服务中小企业直接融资的重要渠道和平台，在支持“大众创业创新”和孵化科技型企业方面具有独特优势。

广东省区域性股权市场通过深入挖掘中小科技企业不同生命周期阶段的融资需求特点，结合区域性股权市场的服务目标，在企业成长的不同阶段提供精准服务，构建了适合中小科技企业整个生命周期的精准服务体系，从而缓解了科技企业的融资困难。

例如，在创业企业的酝酿期，企业可能还没有建立起来，创业创新的概念还没有付诸实践。此时，区域股票市场可以依托项目展示服务，尽可能将业务范围扩展到创业初期项目，并与国家“大众创业创新”战略相衔接，为各类创新创业项目和企业提供孵化、规范咨询、登记托管、项目展示、投融资对接、交易退出等综合金融服务。

以广东区域性股权交易市场为例，截至目前，中国青创板已累计完成2617个上板项目，覆盖全国18个省、市、区；有55个孵化器、科技园和中创空合作项目，750多个上板项目已孵化成企业；43个项目成功与投资机构签订融资协议，实现融资3.43亿元；广东省21个城市建立了33个线下服务站。

在内蒙古，区域股权市场“持续探索”与赤峰市北京安淮创业谷创新合作，开创了服务创新创业的新模式——“飞地孵化”，即将北京的优秀创业项目带到赤峰市孵化落地，而技术团队留在北京，不仅解决了创业问题，还有效节约了成本，有效促进了两地的经济发展。区域股票市场为“飞地孵化”模式提供资本援助和资源支持，并为初创企业提供资本市场相关服务。

练习2:

服务新旧动能转换

目前，中国经济发展已进入缓慢增长、结构调整和动能转化时期。服务于新旧动能的转换和帮助经济升级也成为许多地区股票市场的创新做法。

深交所培育发展委员会委员、副主任研究员王晓金认为，中国经济发展进入了一个新时代，直接股权融资时代已经到来。资本市场可以从传统制造业升级、新兴产业发展和制造商活动三个方面促进新旧动能的转换，并成为经济转型和发展的“加速器”。她建议，地方政府应充分利用资本市场，突出股权融资重点，依托区域股权市场推进股份制改革，促进投融资双方对接，推动新旧动能转化。

从具体实践来看，以齐鲁产权交易中心为代表的区域性产权市场推出了一系列服务于新旧动能转化的创新举措，在服务中小企业、服务于新旧动能转化、推动地方实体经济发展方面发挥了积极作用。

齐鲁证券交易所总裁雪梨表示，区域证券市场可以利用自身的价值发现、市场监管和要素集聚，有效放大各级政府的产业政策支持和金融杠杆，引导有限的金融资源投向主导产业。新兴产业和低碳产业的配置，在完善产业基础设施和配套设施的同时，将资本、科技、人才和管理等更先进的生产要素注入新的动能领域，最终形成良性的金融生态循环，实现对产业转型升级的准确支撑。

例如，齐鲁证券交易所上市公司主要涉及新材料、精细化工、新农业、先进制造业等行业。上市公司推动了当地经济转型发展，促进了淄博市博山区汽车钢板弹簧、临淄区精细化工、聊城市临清市轴承行业、枣庄市滕州市中小型机床等行业发展，促进了老工业向新材料、精细化工和机电设备的转型。加快了新农业、节能环保、电子信息等新兴产业的成长，有效促进了一批中小企业产业集群的形成和发展，使上市企业成为推动新旧动能转化的生力军。

练习3:

对接县域经济发展

县域经济在我国国民经济体系中的基础地位十分明确，占全国经济总量的一半，在促进“三农”发展、促进农村振兴中发挥着不可替代的关键作用；同时，也是“三个硬仗”的前线，是高质量发展、精准扶贫和全面建设小康社会的主战场。

值得注意的是，县域经济的主体是小型、微型和“三农”企业，它们普遍面临着融资难、融资贵的问题，已经成为制约经济发展的最重要因素。因此，促进县域经济与区域产权市场的对接，培育更多最基层的地方小微企业在区域产权市场上市，并为其提供综合金融服务，已成为区域产权市场服务地方实体经济的重要组成部分。

在实践中，湖北区域股票市场近年来已经深入到县域市场。武汉股权托管交易中心是湖北省区域性股权市场的运营商，与银行、证券公司、私募股权投资管理公司、会计师事务所、律师事务所等600多家成员中介服务机构合作，与湖北省103个县级行政区域相连，为县域经济服务。

目前，湖北区域股权市场上市企业已覆盖全省103个县级行政区域中的100个，县域覆盖率达到97%；全县有上市公司3913家，占上市公司总数的91%；县域企业股权融资总额约为588亿元，占融资总额的75%。

武汉证券交易所托管中心董事长龚波表示，区域证券市场具有天然的“草根金融”属性，其与县域经济的紧密联系将推动普惠金融服务向外延伸和服务触角向下延伸。引导和推动更多地方基层中小企业在区域股票市场上市，规范培育，为其提供持续监管和综合金融服务，可以使地方经济实体平等享受资本市场带来的金融利益。