中科沃土基金：二级债基迎来配置良机

本篇文章932字，读完约2分钟

中国证券报(记者万宇)今年以来，利率债券和高等级信用债券市场已经走出牛市。自5月份以来，随着信用风险事件的加剧，市场避险意识较强，中低等级信用债券收益率有所上升，信用利差扩大。股市也经历了一轮快速的牛市-熊市转换，上证综指跌破2800点，个股分化也很明显。站在当前的时间窗口上，虽然今年以来债券收益率有所下降，但中科沃土基金认为，二级债务基础仍具有良好的配置价值。在此背景下，中科沃土基金正在发行中科沃沃平安债券证券投资基金(004596)，该基金为二级债务基础，由基金经理马洪娟、李宇共同管理。

据中科沃图基金称，债券市场的缓慢牛市有望继续。虽然今年以来债券收益率有所下降，但部分原因是由于去年债券市场超调的修正，空.的债券收益率仍有一定的下降趋势中科沃土基金表示，从经济基本面来看，“去杠杆化”政策的负面影响正在逐渐显现，经济下行压力将对债券市场形成持续而强劲的支撑；从监管政策来看，随着未来新的资产管理法规相应规则的逐步落地，不确定性将逐步消除；从货币政策的角度来看，预计未来货币市场的资金波动将大幅下降，空.将下调利率与此同时，央行在过去6个月内两次下调RRR利率，预计下半年仍有下调RRR利率的可能；从海外情况来看，美联储的持续加息是意料之中的，而中美贸易争端则是长期的，其周期性和持续性的影响有望在一定程度上抑制风险偏好。

同时，从具体的债券品种来看，利率债券和高等级信用债券具有更好的确定性。由于融资环境的显著恶化和信用风险的爆发，市场风险规避强烈，中低评级的信用利差短期内仍难以回落。然而，最近旨在稳定信贷风险和支持小微企业融资的监管政策频繁出台，预计将在一定程度上缓解信贷风险和市场情绪。

中科沃土基金还表示，股票市场和可转换债券市场的机会正在逐渐出现。次级债务基础不同于纯债务基金。在主要分配债券的情况下，一些股权头寸可以用来增加合并收益。目前，上证综指已跌破2800点，许多优质股票也随着大盘的波动而经历了一定的调整。沪深可转换债券指数正接近多年来的最低水平。随着可转换债券市场的扩大，可选择的高质量券的数量逐渐增加。当股票市场和可转换债券市场处于较低水平时，二级债务基础可以选择高质量的股票和可转换债券，努力为投资者带来更多的投资回报。