与会专家热议资管未来：“资产管理市场也要开放”

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我们的记者李国辉

在9月27日举行的“2018中国银行保险业国际高峰论坛”上，中国人民大学教授王国刚表示，中国资产管理市场是一个不可避免的发展市场，是中国金融业的未来。新的资产管理条例的颁布只是中国资产管理市场发展到新水平的第一步，还有很长的路要走。他说，在欧美等发达国家，“资本管理”是主要的资产管理，而在中国，“债权债务”是主要的资产管理。随着城市化的进一步推进和居民收入水平的不断提高，金融的直接服务对象不再是简单的工业经济，而是转向服务个人和家庭；它不再基于贷款，而是基于资本管理。王国刚说:“中国资产管理的未来是有效地将每个人的资金集中起来，转化为投资于企业的资本。”

深湾宏源证券研究所首席经济学家杨表示，新的资产管理规定已经实施了一段时间。从定位的角度来看，有两个问题需要进一步解决:“一是‘阻塞’与‘稀疏’的关系。如果我们只说“封锁”而不是“节约”，那么解决问题就会有风险，解决问题就会有高利率，解决问题就会增加融资问题。二是把所有的问题都彻底解决在一个篮子里，这样容易出错。”

杨认为“疏”应从五个方面来看。首先是银行间的资本交换问题。第二，有多少稳定的长期存款，所有企业，尤其是制造业，都需要长期资金。第三，非标准通道嵌套。非标准只能限制发展，但不能“扼杀一切”。第四，如何从房地产抵押贷款转向动产融资。第五，打破刚性支付问题。“从上述观点来看，新的资产管理规定只是开始，并没有解决中国金融市场发展中的所有问题。必须继续改革和深化。”

王国刚还表示，中国近年来发展了多种资产管理产品、机制和渠道，同时也创造了与中国经济和金融业相关的多种机制。在这个过程中出现了许多好的东西，不应该简单地丢弃。“我们必须创造各种新的市场机制，即使这种机制很小，即使这种机制只解决一个问题，即使这种机制只有与其他机制合作才能发挥作用。”

"资产管理市场也应该是开放的."王国刚强调，通过对外开放，一方面我们可以吸收和借鉴过去的经验教训；另一方面，各种新技术可以用来支持资产管理市场的发展。新的资产管理条例的颁布只是中国资产管理市场发展到新水平的第一步。

改革开放40年来，中国金融业取得了巨大成就。对此，中国人民大学副校长吴晓求指出了几个指标:居民储蓄存款总额从1978年底的210亿元增加到现在的68万亿元；外汇储备从1978年的1.67亿美元稳定在3.1万亿美元。

关于金融业未来的发展趋势，吴晓求表示，中国金融业已经走上了不同于其他国家的道路。其他国家的金融开放始于本国货币的汇率机制，从而促进了国际资本的流动，促进了本国经济和市场的发展。虽然这是一条国际通行的道路，但中国金融业已经走上了一条适合自己的道路。

“例如，金融机构、中央银行宣布，除商业银行以外的所有金融机构不再对持股比例设置限制，而商业银行享有与国内投资者同等的国民待遇。我们知道，在纽约开设一家金融机构非常困难，这表明中国有信心。”吴晓求说，中国正在走制度开放的道路。包括qfii和rfqii在内的金融市场的开放可视为“管道式”开放，人民币尚未实现完全兑换的目标；下一步，人民币汇率制度改革应该稳步、悄悄地、坚定地进行。

吴晓求说，金融发展的另一个趋势是金融技术。由于时间空限制，传统金融机构的效率相对较低，新的金融模式将大大提高效率，超越时间空限制。换句话说，我们应该正确对待新的财务模式，不要把新的财务模式视为新风险的来源。

“中国的金融多元化客观存在，并将继续多元化。多样化主要表现在金融结构的多样化、融资工具的多样化和金融资产的多样化。”吴晓求强调，不应期望中国金融回到单一金融体系的时代，应鼓励金融机构创新融资工具，以便更好地服务于实体经济。在金融多元化的趋势下，最重要的是金融证券化资产的比重将继续增加。