艾瑞咨询创始人被传失联震动创投圈!28家投资公司躺枪

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最近，互联网数据咨询业发生了一件大事。艾瑞咨询(iResearch Consulting)创始人杨据传已失去联系多日。9月19日，艾瑞咨询发表声明称，目前公司个别经理应相关部门要求协助调查，暂时无法联系。

9月20日，从艾瑞咨询(iResearch)的一位知情人士那里得知，此人与杨的关系密切。“我以前见过他，但我已经一个星期没有看到它，或者我可能没有看到它。”他还透露，“艾瑞其实挺大的。不仅有咨询，还有数据和特殊部门。我不知道哪个部门出了问题，但我不知道具体情况。”

在讨论艾瑞咨询和杨的过去和背景时，人们并没有忘记杨控制的四家艾瑞咨询核心投资机构。上海艾瑞咨询市场有限公司(以下简称“艾瑞”)在接受广美采访时表示，公司目前运营正常。然而，广美发现，企业应收账款和坏账的比例逐年上升，而到目前为止，艾瑞股票上市已经错过了第三次财务报告的公告。

机构收集艾瑞股票

9月19日，艾瑞咨询(iResearch Consulting)创始人杨失去联系多日的消息在风险投资界引起了震动。处于上市前夕的艾瑞不仅得到了陈达创投、青岛海尔(600690)股权投资基金等明星风险投资的青睐，还成为了近28家投资公司的目标。

广美查看了艾瑞咨询的股东信息，发现有32家机构或个人投资股票，其中28家是投资公司，占87.5%。除了陈达创投和青岛海尔股权投资基金外，股东中还有春华京达(天津)投资中心(有限合伙)和嘉兴凯英投资管理合伙(有限合伙)，就像是创投的聚集地。

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从持股比例来看，春华京达(天津)投资中心(有限合伙)和嘉兴凯鹰投资管理合伙(有限合伙)处于前列，分别为1500万股和1400万股，持股比例分别为24.99%和22.50%，其他股东的投资比例在10%以内。

关于此次失去联系传闻的主角，杨为艾瑞咨询董事长兼总经理，郝新成为公司任命的董事兼副总经理。此外，董事会七名成员中的范明和邹磊也是杨任命的董事，这意味着杨实际上可以控制董事会半数以上的席位，是艾瑞的实际控制人。

值得注意的是，根据公开转让说明书，杨还通过其控制的四家企业，即共青城凯英、嘉兴凯英、森瑞投资和智瑞投资，分别持有艾瑞的7%、22.50%、9.53%和5.29%的表决权股份，间接持有公司总表决权的44.32%。

据了解，森瑞投资和智瑞投资均为以员工持股为主的有限合伙制企业，而公青城凯英和嘉兴凯英是唯一的普通合伙人，实际由杨控制，认购股份的资金全部来自其自有资金。

从这个角度来看，如果失去了灵魂，企业将面临管理和所有制结构“群龙无首”的尴尬。事实上，艾瑞的控制权之前一直不稳定。自2002年11月成立以来，控制权经历了四次变化。其实际控制人由杨变更为分众传媒(002027)、银湖资本、春华资本，最后变更为杨。

一些分析师指出，艾瑞在新三板的冲刺目的之一是拓展公司未来的融资渠道。然而，当前的“失去真正控制者的风暴”也给投资者未来的退出增加了许多变数。

坏账比例增加，财务报告公告缺失

根据工商信息，艾瑞咨询是一家主要从事市场信息咨询和调查的公司。数据产品和定制的咨询和研究服务支持企业的收入，根据公开转让指令中的数据，这些收入占收入构成的90%以上。然而与此同时，企业应收账款的金额也在逐年上升，坏账的比例也在明显上升。

广美从公司资产负债表中看到，截至2016年底，企业应收账款达到3000万元，比2015年增加近100万元。不仅如此，截至2017年第三季度，应收账款又增加了近600万元。

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不仅如此，广美在艾瑞咨询的坏账准备比例明细中发现，该公司在2016年年报中披露的一至两年的坏账提取率为30%，2017年第三季度这一数字上升至41%。与此同时，一年期坏账提取率从2016年的6%下降到2017年第三季度的5%。这意味着企业的坏账率逐年上升，应收账款的质量也不佳。

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对此，该公司没有向广美解释原因，只是说“一切运行正常。”然而，截至目前，拟上市的新三板企业2018年中期报告数据已陆续披露，而艾瑞咨询的业绩报告仍停留在去年第三季度。

事实上，艾瑞咨询并不是近年来密集信息咨询和数据分析的主要业务。早在2015年，艾瑞咨询就因其跨境私募股权投资引起了许多质疑。据媒体报道，艾瑞咨询集团旗下的艾瑞咨询资本(iResearch Capital)已推出天使投资、风险投资和私募股权投资业务，其中私募股权投资业务还包括ipo前投资和专项基金管理，风险投资基金规模一度超过10亿元。

虽然投资效果不是立竿见影的，但广美发现，企业投资活动的现金流正在枯竭是一个事实。2015年、2016年和2017年第三季度，公司出现投资活动净现金流量为负的情况。具体而言，2015年、2016年和2017年第三季度，艾瑞咨询投资活动产生的净现金流分别为-2700万元、-2600万元和-1500万元。

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在广州研究私募股权投资的法人广美接受采访时表示，股权投资的回报期很长，但就投资公司本身而言，应该有一个更可持续的融资来源，如果融资有困难，也会影响企业的长期投资收益。

广美就此致电艾瑞股份，对方表示，“目前还不清楚我们公司是否没有能够解释相关业务和运营的人员。”